Perşembe, 22 Ekim 2026

📉 BIST’te fon baskısı ve küresel satış dalgası

Piyasa Özeti — 22 Ekim 2026

📊 BIST 100 Günün Tablosu Kapanış: 11.220,37 puan (-%3,08) Gün İçi En Yüksek: 11.598,05 puan İşlem Hacmi: 111,5 milyar TL Bankacılık Endeksi: -%3,62 Holding Endeksi: -%3,42 Madencilik Endeksi: -%7,52

•	BIST 100 endeksi, gün boyu süren satışlarla yüzde 3,08 gerileyerek 11.220,37 puandan kapandı. Endeks gün içinde 11.598,05 puanı gördü; günlük işlem hacmi 111,5 milyar TL oldu. (memurlar.net)

•	Bankacılık endeksi yüzde 3,62, holding endeksi yüzde 3,42 düşerken, sektör endekslerinin tamamı günü ekside tamamladı. Madencilik endeksi yüzde 7,52 ile en sert kaybı yaşadı. (memurlar.net)

•	TCMB, politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekti. Faiz kararına karşın hisse piyasasında satış baskısı devam etti. (memurlar.net)

•	Fon tasfiye sürecine ilişkin belirsizlikler piyasa güveni üzerindeki baskısını koruyor. SPK, 17 Eylül’de tasfiyeye konu fonların TEFAS işlemlerine kapatıldığını; ilgili fonlarda TEFAS dışı alım-satım işlemlerinin de durdurulduğunu açıklamıştı. (spk.gov.tr)

•	SPK’nın 21 Ekim tarihli 2026/72 sayılı bülteni de piyasalardaki risk algısında izlenmeye devam ediyor. (spk.gov.tr)

•	ASELSAN yüzde 2,17, Tüpraş yüzde 1,95, BİM yüzde 4,28, Koç Holding yüzde 3,54 ve Türk Hava Yolları yüzde 2,26 değer kaybetti. BIST 100’de yalnızca beş hisse günü artıda tamamladı. (bistmap.com)

•	Teknik görünümde 11.100 ve 11.000 puan destek; 11.300 ve 11.400 puan ise direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor. (memurlar.net)

📐 Teknik Seviyeler Direnç: 11.300 / 11.400 puan Destek: 11.100 / 11.000 puan

🏦 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizini yüzde 36’ya indirdi

Piyasalarda günün özeti

📊 TCMB Faiz Koridoru Politika Faizi: %37 → %36 (-100 bp) Gecelik Borç Verme: %39 Gecelik Borçlanma: %34,5 Eylül TÜFE (yıllık / aylık): %29,73 / %1,84

•	TCMB, politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 37’den yüzde 36’ya çekti. Gecelik borç verme faizi yüzde 39’a, borçlanma faizi ise yüzde 34,5’e indirildi. (tcmb.gov.tr)

•	Kurul, enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamanın sürdüğünü ve iç talebin zayıf seyrini koruduğunu belirtirken; yüksek enerji fiyatları ile jeopolitik gelişmelerin enflasyon görünümüne yönelik yukarı yönlü risk oluşturduğuna dikkat çekti. (tcmb.gov.tr)

•	Eylül ayında TÜFE aylık yüzde 1,84, yıllık yüzde 29,73 arttı. Politika faizi, mevcut yıllık enflasyonun üzerinde kalmayı sürdürdü. (tuik.gov.tr)

•	Mevduat faizi, eylül ayında TÜFE’ye göre aylık bazda yüzde 1,19 reel getiri sağladı. (veriportali.tuik.gov.tr)

•	21 Ekim itibarıyla para piyasası fonlarında son bir aylık medyan brüt getiri yüzde 3,01 olurken, 32 gün vadeli mevduatta ortalama brüt getiri yüzde 3,53 seviyesinde hesaplandı. Yüzde 17,5 stopaj sonrası net getiriler sırasıyla yaklaşık yüzde 2,48 ve yüzde 2,91’e işaret ediyor. (yatirimci.ai)

💰 Para Piyasası Fonu vs. 32 Gün Vadeli Mevduat (son 1 ay, 21 Ekim itibarıyla) Para Piyasası Fonu (medyan): Brüt %3,01 · Net ~%2,48 32 Gün Vadeli Mevduat (ort.): Brüt %3,53 · Net ~%2,91 Net getiriler yüzde 17,5 stopaj sonrası.

•	ING, TCMB’nin aralık toplantısında 100 baz puanlık ek indirimle politika faizini yıl sonunda yüzde 35’e çekmesini bekliyor. Bankanın 2026 yıl sonu dolar/TL tahmini 51,50, yıl sonu enflasyon beklentisi ise yüzde 29 seviyesinde bulunuyor. (ekonomim.com)

🔮 ING 2026 Yıl Sonu Tahminleri Politika Faizi: %35 Dolar/TL: 51,50 Enflasyon: %29

📊 Tüketici güveninde sert gerileme

İç talepte zayıflama sinyali güçlendi

📉 Ekim Tüketici Güveni ve Talep Göstergeleri Tüketici Güven Endeksi: 91,9 → 84,8 (-%7,7) Hanenin Mevcut Maddi Durumu: 68,3 Genel Ekonomik Durum Beklentisi (12 ay): 81,7 Dayanıklı Tüketim Harcaması Düşüncesi: 102,7 Konut Satışları (Eylül): 142.390 adet (-%9,3) Otomobil + Hafif Ticari (Eylül): 83.469 adet (-%24,3)

•	Tüketici güven endeksi ekimde aylık bazda yüzde 7,7 gerileyerek 91,9’dan 84,8’e indi. Endeks, 100 eşik değerinin altında kalarak tüketici tarafında kötümserliğin sürdüğüne işaret etti. (tuik.gov.tr)

•	Güven kaybı tüm alt kalemlere yayıldı: Hanenin mevcut maddi durum endeksi 68,3’e, gelecek 12 aya ilişkin genel ekonomik durum beklentisi 81,7’ye geriledi. Dayanıklı tüketim harcaması yapma düşüncesi endeksi de 102,7 oldu. (memurix.com)

•	TCMB, 22 Ekim toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekti. Banka, iktisadi faaliyete ilişkin göstergelerin iç talepteki zayıf seyrin devam ettiğini gösterdiğini vurguladı. (tcmb.gov.tr)

•	Konut piyasasında eylülde toplam satışlar yıllık yüzde 9,3 düşüşle 142 bin 390 adet gerçekleşti. İkinci el satışlar yüzde 15,3 azalırken, ilk el satışlar yüzde 3,9 arttı; ipotekli satışlar ise yüzde 5,1 yükseldi. (veriportali.tuik.gov.tr)

•	Sıfır otomobil ve hafif ticari araç pazarı da eylülde yıllık yüzde 24,3 daralarak 83 bin 469 adet oldu. Otomobil satışları yüzde 27,8, hafif ticari araç satışları yüzde 10,4 geriledi. (aa.com.tr)

💳 Özel sektör tahvillerinde temerrüt riski arttı

Özel sektör borçlanma araçlarında ödeme riski öne çıktı

•	Tarfin Tarım’ın iki, Alnus Yatırım’ın bir özel sektör borçlanma aracında 21 Ekim 2026 vadeli anapara itfası ve kupon ödemeleri gerçekleştirilemedi. MKK, ödemelerin ihraççıların gerekli tutarları aktarmaması nedeniyle yapılamadığını bildirdi. (fintables.com)

•	Ödeme aksaması yaşanan kıymetlerin toplam nominal tutarı 350 milyon TL seviyesinde bulunuyor: Tarfin’in 200 milyon TL ve 50 milyon TL’lik iki finansman bonosu ile Alnus Yatırım’ın 100 milyon TL’lik finansman bonosu bu kapsamda yer aldı. (kap.org.tr)

⚠️ 21 Ekim 2026 Vadeli Ödemesi Yapılamayan Finansman Bonoları Tarfin Tarım (1): 200 milyon TL Tarfin Tarım (2): 50 milyon TL Alnus Yatırım: 100 milyon TL Toplam Nominal: 350 milyon TL

•	Vestel Elektronik, toplam 500 milyon dolar nominal tutarlı, yüzde 9,75 faizli ve 15 Mayıs 2029 vadeli eurobondları için takas teklifi ve muvafakat talebi sürecini başlattı. (vestelinternational.com)

◦	Uzun vadeli seçenek: Anapara korunacak; vade 15 Mayıs 2035’e uzatılacak, yıllık faiz yüzde 4’e indirilecek ve anapara geri ödemeleri yıllık yapılacak. (vestelinternational.com)

◦	Anapara kesintili seçenek: Tahviller, mevcut anaparanın yüzde 55’i nominal değerinde, yüzde 6 faizli ve 15 Mayıs 2032 vadeli yeni eurobondlarla değiştirilecek; bu seçenek yüzde 45 anapara kesintisi içeriyor. (vestelinternational.com)

🔄 Vestel Eurobond Takas Seçenekleri (Mevcut: 500 mn $, %9,75, 15 Mayıs 2029) Uzun vadeli: Anapara %100 · %4 faiz · 15 Mayıs 2035 Anapara kesintili: Anapara %55 (-%45) · %6 faiz · 15 Mayıs 2032

•	Vestel’in yurt içi finansal borçları için bankalarla yürüttüğü yeniden yapılandırma görüşmelerinde ise iki yıl anapara ve faiz ödemesiz dönem içeren, 2041 nihai vadeli teklif müzakere ediliyor. (vestelinternational.com)

⚖️ Fon tasfiyelerinde “takas kesinliği” tartışması

•

Tasfiye fonlarına ilişkin kanun teklifinde, TEFAS’a 17 Eylül 2026 ve öncesinde iletilmiş; ancak fonun temerrüdü veya katılma payı fiyatının açıklanmaması nedeniyle gerçekleşmemiş satış talimatlarına yönelik yeni hüküm Genel Kurul’da kabul edilen önergeyle eklendi. Bu talimatlar nedeniyle payları TEFAS İşlem Blokaj Alt Hesabı’nda (PBLK) bulunan yatırımcılar, fon pay sahibi sıfatıyla tasfiye hükümlerine tabi olacak. (tbmm.gov.tr)

•

Düzenleme, PBLK’daki yatırımcılar için ayrı veya öncelikli bir ödeme grubu yaratmıyor. SPK’ya göre bu yatırımcılar, tasfiye kapsamındaki fonlarda yer alan 455 bin 758 tekil yatırımcının içinde bulunuyor; tasfiye bakiyesinden diğer katılma payı sahipleriyle eşit koşullarda değerlendirilecek. (aa.com.tr)

•

SPK, satış emrinin verilmesinin ya da sistemde bir kaydın bulunmasının tek başına takasın başladığı anlamına gelmediğini belirtti. Kurula göre takas; nakdin yatırımcı hesabına aktarılması ve fon pay sahipliği kaydının kaldırılmasıyla tamamlanıyor. Tamamlanmış takas işlemleri ise düzenlemenin kapsamı dışında tutuluyor. (aa.com.tr)

•	Teklif, Kurulca belirlenecek fonlarda yatırımcılara nihai tasfiye ödemelerinden mahsup edilmek üzere ara ödeme imkânı tanıyor. Net yatırım tutarı 1 milyon TL’nin altında olanlara bu tutar kadar, 1 milyon TL ve üzerindeki yatırımcılara ise en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılabilecek. (tbmm.gov.tr)

📋 Kanun Teklifindeki Ara Ödeme Çerçevesi Net yatırım < 1 milyon TL: Net yatırım tutarı kadar Net yatırım ≥ 1 milyon TL: En fazla 1 milyon TL Kapsamdaki tekil yatırımcı: 455.758

•

Sermaye Piyasası Kanunu’nun 79. maddesi, sermaye piyasası araçlarına ilişkin takas talimat ve işlemleri ile ödeme işlemlerinin, tasfiye süreci dahil olmak üzere geri alınamayacağını ve iptal edilemeyeceğini düzenliyor. SPK ise bu hükmün, TEFAS’taki her satış emrinin işlem aşamasına bakılmaksızın tamamlanmış takas sayılması sonucunu doğurmadığı görüşünde. (mkk.com.tr)

🌍 Fransa endişesi euroyu baskıladı

Fransa riski euro varlıkları üzerinde baskı yaratıyor

🌍 Euro Bölgesi Göstergeleri Fransa 10 Yıllık: %5,13 Almanya 10 Yıllık (Bund): %3,38 OAT–Bund Farkı: 174,6 baz puan Moody’s Fransa Notu: Aa3 / Negatif · 23 Ekim Euro/Dolar: 1,11 bandı Euro/TL: ~55,6

•	Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizi %5,13’e yükselirken, Alman Bund getirisi %3,38 seviyesinde kaldı. İki ülke tahvilleri arasındaki fark 174,6 baz puana çıkarak 2011 euro bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek düzeye ulaştı. (ideal-investisseur.fr)

•	Fransa’nın borçlanma maliyetlerindeki yükseliş, kamu maliyesi ve bütçe görünümüne yönelik risk priminin belirgin biçimde arttığına işaret ediyor. 10 yıllık Fransız tahvil faizi Temmuz 2002’den bu yana ilk kez %5 eşiğini aşmış bulunuyor. (lemonde.fr)

•	Moody’s’in Fransa için not değerlendirmesi 23 Ekim’de açıklanacak. Kuruluşun Fransa notu Aa3, görünümü ise negatif seviyesinde bulunuyor. (aft.gouv.fr)

•	Euro/dolar paritesi 1,12 seviyesinin altında, 1,11 bandında hareket ediyor. Fransa kaynaklı risk primi ile ABD ve euro bölgesi faiz görünümü parite üzerinde baskı unsuru olmaya devam ediyor. (tmgmapac.com)

•	Euro/TL kuru gün içi işlemlerde 55,6 civarında seyrediyor. (fxpeek.com)

🛢️ Petrol, altın ve gümüşte sert hareket

📊 Küresel Piyasalar Brent Petrol (gün içi): 113,17 $ (%4’e varan yükseliş) Ons Altın: 4.041,39 $ (-%2,4) Gümüş: 54,84 $ (-%5,4) Nasdaq: -%2,6 S&P 500: -%1,21 Yarı İletken Endeksi: -%6,7 Meta: -%7 ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi: %4,97

•	Jeopolitik ve petrol: Orta Doğu’daki saldırıların enerji arzına ilişkin kaygıları artırmasıyla Brent petrol gün içinde yüzde 4’e varan yükselişle 113,17 dolara çıktı. Hürmüz Boğazı’nda yedi petrol tankerinin hasar gördüğüne ilişkin haberler, arz kesintisi riskini öne çıkardı. (apnews.com)

•	Değerli metaller: Yükselen petrol fiyatlarının enflasyon ve faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisini güçlendirmesi, faiz getirisi olmayan kıymetli metallere satış getirdi. Ons altın yüzde 2,4 düşüşle 4.041,39 dolara, gümüş yüzde 5,4 düşüşle 54,84 dolara geriledi. (marketscreener.com)

•	Küresel hisse piyasaları: Yapay zekâ harcamalarına dair endişelerin öncülüğünde teknoloji hisseleri sert satıldı. Nasdaq yüzde 2,6, S&P 500 yüzde 1,21 düşerken Dow Jones günü yatay-pozitif tamamladı. Yarı iletken endeksindeki kayıp yüzde 6,7’ye ulaştı. (marketscreener.com)

•	Meta baskı altında: Meta’nın üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda artarak 64,6 milyar dolara yükseldi. Ancak şirketin yüksek yapay zekâ yatırımları nedeniyle serbest nakit akışı 2,12 milyar dolar eksiye döndü; hisse yüzde 7 geriledi. (investor.atmeta.com)

•

Bilanço ve yatırım programı: Meta’nın 30 Eylül itibarıyla toplam yükümlülükleri 206,45 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Şirket, 2026 sermaye harcaması beklentisini 135-145 milyar dolar aralığında tutarken, yeni imtiyazsız pay ihraç planıyla yapay zekâ yatırımlarına kaynak yaratmayı hedefliyor. (investor.atmeta.com)

•	Tahvil piyasası: Riskten kaçış eğilimi ABD tahvillerine alım getirirken, 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi yüzde 4,97’ye geriledi. Buna karşın petrol kaynaklı enflasyon riskleri, Fed’in faiz görünümüne ilişkin belirsizliği yüksek tutuyor. (apnews.com)