📈 Borsa İstanbul'da %3'lük Ralli: BIST 100 11.800'e Dayandı

Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi 20 Ekim seansını 367,56 puanlık, yani %3,22'lik artışla 11.797,70 puandan kapattı. BIST 30 da %3,20 yükselerek 14.676,50 puana çıktı. Toplam işlem hacmi 119,8 milyar TL oldu [kaynak]. Endeks güne %0,38 artışla 11.473,82 puandan başladı, gün içinde 11.806,76 puanla zirveyi gördü [kaynak]. Yükselişin ana dayanağı, TCMB'nin 22 Ekim Perşembe günkü Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirmesi beklentisi oldu. AA Finans anketine katılan 20 ekonomistten 19'u 100 baz puanlık, biri ise 200 baz puanlık indirim bekliyor. Eylül enflasyonunun beklentilerin altında gelmesi bu görüşü güçlendirdi [kaynak]. Tahvil piyasasında 2 yıllık gösterge faiz 4 baz puan düşüşle %39,54'e, 10 yıllık faiz 9 baz puan düşüşle %35,55'e indi. Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi 255 baz puan seviyesinde kaldı. S&P Global'in TCMB'den yıl sonuna doğru faiz indirimi beklediğini açıklaması da olumlu etki yaptı [kaynak].

Yabancı girişi ise ralliyi tek başına açıklamıyor. Yabancı yatırımcılar son iki haftadır hisse senedi tarafında net satıcı, toplam satış 248 milyon dolar. Aynı dönemde tahvil ve bonoda 451 milyon dolarlık alım yaptılar [kaynak]. Hisse senedi (son iki hafta): Net satış 248 milyon $ Tahvil ve bono: Alım 451 milyon $

Sektörler ve öne çıkan hisseler:

•	Yükselişe en çok holding (%2,81) ve sanayi (%2,43) endeksleri katkı verdi. Bankacılık endeksi %1,83 artışla piyasanın gerisinde kaldı [kaynak].

•	Günün en çok yükselen sektörü %4,59 ile turizm oldu. Tek düşen sektör %5,29 kayıpla finansal kiralama ve faktoring oldu [kaynak].

•	Bloomberg HT'nin gün içi verilerine göre teknoloji endeksi (XUTEK) %5,91, metal ana sanayi endeksi (XMANA) %3,72 yükseldi. Aselsan %6,36 primle 14,8 milyar TL hacme ulaştı ve hacimde ilk sırada yer aldı [kaynak].

•	Bankalarda Akbank gün içinde yaklaşık %1,49 yükseldi ve 10,2 milyar TL hacimle en çok işlem gören üçüncü hisse oldu [kaynak]. Garanti BBVA ve İş Bankası'nın kesin kapanış fiyatları ve günlük değişimleri doğrulanamadı.

⚠️ 21 Ekim: Ralli Devam Etmedi Ralli bir sonraki seansta devam etmedi. BIST 100, 21 Ekim'e %0,55 düşüşle 11.733,26 puandan başladı. Faiz kararı öncesinde kâr satışları ağır bastı ve endeks günü %1,87 kayıpla 11.577,12 puandan kapattı. Bu seansta en çok düşen sektör %4,15 kayıpla yine finansal kiralama ve faktoring oldu [kaynak].

📊 Teknik Seviyeler Analistler teknik açıdan 11.900 ve 12.000 puanı direnç, 11.600 ve 11.500 puanı destek seviyesi olarak gösteriyor [kaynak]. Direnç: 11.900 · 12.000 Destek: 11.600 · 11.500

🏦 TCMB Faiz Beklentileri ve TL Getiri Eğrisi

TCMB Para Politikası Kurulu (PPK), 10 Eylül'deki toplantıda politika faizini yüzde 37'de sabit bıraktı. Gecelik borç verme faizi yüzde 40, gecelik borçlanma faizi yüzde 35,5'te tutuldu. Ekim ayı faiz kararı 22 Ekim Perşembe günü saat 14:00'te açıklanacak [kaynak]. Piyasa, Eylül'deki duraklamanın ardından TCMB'nin indirimlere yeniden başlamasını bekliyor. Beklentiler ve enflasyon verileri

•	AA Finans PPK Beklenti Anketi: Ankete katılan 20 ekonomistin 19'u 100 baz puan, biri 200 baz puan indirim bekliyor. Medyan beklenti politika faizinin yüzde 36'ya inmesi, yıl sonu medyan beklentisi ise yüzde 35 [kaynak].

•	TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (Ekim): Ekim PPK'sı için faiz beklentisi yüzde 36,00. Yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 29,61'den yüzde 29,63'e, 12 ay sonrası beklentisi yüzde 23,70'ten yüzde 23,89'a yükseldi. 24 ay sonrası beklentisi ise yüzde 18,32'den yüzde 17,94'e geriledi [kaynak].

•	Eylül enflasyonu: TÜİK verilerine göre TÜFE aylık yüzde 1,84, yıllık yüzde 29,73 arttı. Yıllık enflasyon Kasım 2021'den bu yana ilk kez yüzde 30'un altına indi. Yİ-ÜFE ise yıllık yüzde 27,38 arttı [kaynak].

Tahvil, CDS ve mevduat

•	Gösterge tahviller: Yurt içi tahvillerde alım ağırlıklıydı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi 4 baz puan düşüşle yüzde 39,54'e, 10 yıllık gösterge tahvil faizi 9 baz puan düşüşle yüzde 35,55'e geriledi [kaynak].

•	Risk primi ve Eurobond: Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi 254 baz puan seviyesinde. Kasım 2036 vadeli Eurobond'un getirisi 4 baz puan artışla yüzde 7,81 oldu [kaynak].

•	Mevduat faizleri: Bankalarda 32 günlük vadede en yüksek oranlar yüzde 44–45 bandında. Odeabank'ın oranı yüzde 45, ING'nin yüzde 44. İş Bankası yüzde 37,95 ile listenin alt tarafında kalıyor [kaynak].

📚 Getiri Eğrisi Getiri eğrisi ters eğimini koruyor. 2 yıllık faiz hem politika faizinin hem de 10 yıllık faizin belirgin şekilde üzerinde. Uzun vadede düşüşün daha sert olması, piyasanın orta vadede dezenflasyon ve faiz indirimi sürecini fiyatladığını gösteriyor. Piyasa yorumlarına göre tahvil faizlerindeki gevşeme ekim için geçerli olabilir, ancak kasım toplantısı belirsizliğini koruyor.

Hisse senedi piyasasında BIST 100 endeksi son işlem gününde yüzde 3,22 yükselişle 11.797,70 puandan kapandı. Böylece dört günlük düşüş serisi sona erdi ve endeks 15 Ekim'den bu yana en yüksek kapanışını yaptı. BIST Banka endeksi yüzde 1,83 değer kazandı, işlem hacmi 119,8 milyar TL oldu [kaynak]. PPK öncesinde gelen bu ralli, 100 baz puanlık indirim beklentisinin güçlenmesi ve tahvil faizlerinin düşmesiyle aynı zamana denk geldi. USD/TRY ise 49,62 seviyesinde, günlük yüzde 0,08 artışla sınırlı bir hareket gösterdi.

💱 Dolar/TL 49,6'da Sakin, Euro ve Sterlin Güçleniyor; Altında Son Durum

Dolar/TL, kontrollü seyrini sürdürerek günü %0,08'lik sınırlı yükselişle 49,62 seviyesinde geçirdi. Euro/TL ve sterlin/TL'deki daha belirgin artışlar ise Türk lirasındaki bir değişimden değil, küresel paritelerde doların zayıflamasından kaynaklandı. Kur sabah saatlerinde 49,60 civarında işlem görüyordu. Euro/TL güne %0,09 düşüşle başlamıştı, ancak gün içinde yükselişe geçti [kaynak].

📊 Döviz Kurları USD/TRY: 49,6215 (+%0,08) EUR/TRY: Bu seviye, yaklaşık 1,125'lik EUR/USD paritesine karşılık geliyor. 55,8320 (+%0,26) GBP/TRY: Bu seviye, yaklaşık 1,339'luk GBP/USD paritesine karşılık geliyor. 66,4483 (+%0,68) Dolar endeksi (DXY): Piyasada yapay zekâ hisselerine yönelik soru işaretleri doları baskılıyor [kaynak]. 101,81 civarında

🌍 Sterlin ve Euro Tarafı Sterlinin öne çıkmasında İngiltere'nin enflasyon verisi etkili oldu. İngiltere İstatistik Ofisi'nin (ONS) açıkladığı verilere göre yıllık TÜFE, Eylül'de Ağustos'taki %3,1'den %3,5'e yükseldi ve %3,4'lük beklentiyi aştı [kaynak]. Bu veri, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) Kasım toplantısında faiz artırabileceği beklentisini güçlendirdi. Euro tarafında ise Fransa'daki siyasi belirsizlik parite üzerinde baskı yaratıyor. Fransa-Almanya 10 yıllık tahvil faizi farkı 153 baz puana çıkarak 2011-2012 kriz dönemine yakın bir seviyeye ulaştı [kaynak].

🟡 Değerli metallerde gün hafif satıcılı geçti: Ons altın: Saat 10:00 itibarıyla 4.112 dolar civarındaydı. ~4.112 $ (%-0,33) Gram altın: 6.561,77 TL'den satılıyor [kaynak]. 6.561,77 TL (%-0,18) Çeyrek altın (satış): 10.728,50 TL Gram altının dönemsel performansı: Ekim başından bu yana %0,30 geriledi. Yılbaşından bu yana %9,62, son bir yılda ise %17,77 kazandırdı [kaynak]. Ekim: -%0,30 YBB: +%9,62 1 yıl: +%17,77 Gümüş: Ons gümüş 57,20-57,35 dolar bandına geriledi. Gram gümüş ise 91,2-91,6 TL aralığında işlem görüyor [kaynak]. 57,20–57,35 $ 91,2–91,6 TL

Dolar/TL'nin yatay seyretmesi nedeniyle gram altındaki düşüş, ons altındaki gerilemeyi büyük ölçüde yansıttı. Yurt içinde çeyrek altında alış ve satış fiyatları arasındaki fark 230 TL'nin üzerinde seyrediyor. Bu tablo, fiziki piyasada işlem maliyetlerinin yüksek kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Gram altın, Ekim ayında yatay-negatif bir seyir izlese de yıllık bazda güçlü getirisini koruyor.

📈 Wall Street'te Teknoloji Liderliği: Nasdaq %1 Yükseldi, Bilanço Sezonu Sürüyor

New York borsaları çarşamba gününü yükselişle kapattı. Yükselişe teknoloji hisseleri öncülük etti. SpaceX'in yapay zekâ gelirleriyle beklentileri aşan üçüncü çeyrek bilançosu, yarı iletken hisselerindeki alımları da destekledi. Nasdaq 100 endeksi %1,2'nin üzerinde değer kazanarak ana endekslerden daha iyi bir performans gösterdi [kaynak].

Nasdaq Bileşik: 26.702,86 puan (+%1,05) S&P 500: 7.757,17 puan (+%0,58) Dow Jones: 52.856,09 puan (+360 puan, +%0,69) Russell 2000: 2.781 puan (+%0,27) [kaynak]

Bilançolarda yapay zekâ ağırlıklı tablo. SpaceX'in üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda %161 artarak 14,6 milyar dolara çıktı. Bu rakam 12,72 milyar dolarlık beklentinin üzerinde kaldı. Şirketin net kârı 4,4 milyar dolar oldu [kaynak]. Yapay zekâ segmentinin geliri 7,6 milyar dolara ulaştı ve toplam gelirin yarısını geçti. Hisse yaklaşık %8 yükseldi. Elon Musk, SpaceX ile Tesla'nın olası bir birleşmeyi incelemek üzere özel komiteler kurduğunu açıkladı. SpaceX'in yapay zekâ altyapısını genişletmesiyle Nvidia %1,5, AMD ise %2 değer kazandı. Super Micro Computer, gelir tahminini yükseltmesinin ardından %12 prim yaptı [kaynak].

•	Netflix: Hisse %5 geriledi. Şirket dördüncü çeyrek için 13,44 milyar dolar gelir öngördü ve bu rakam 13,51 milyar dolarlık beklentinin altında kaldı. 2026 reklam geliri tahmini de 3 milyar dolardan 2,7 milyar dolara indirildi [kaynak].

•	Meta: Seans sonrasında açıklanan sonuçlara göre gelir yıllık bazda %26 artışla 64,6 milyar dolara ulaştı. Beklenti 63,37 milyar dolardı. Hisse başına kâr 3,83 dolar oldu. Hisse seans sonrası işlemlerde yaklaşık %3 yükseldi [kaynak].

•	Tesla: Gelir 28,05 milyar dolarla beklentilere paralel geldi. Düzeltilmiş hisse başına kâr 0,48 dolar oldu ve 0,45 dolarlık beklentiyi aştı. Net kâr ise %29 düşüşle 787 milyon dolara geriledi. Hisse seans sonrasında yatay seyretti [kaynak].

•	Diğer bilançolar: Capital One ve Northern Trust beklentileri aşan sonuçlar açıkladı. Abbott ise 2026 satış büyümesi tahminini yaklaşık %6'ya düşürdü [kaynak].

Fed ve tahvil getirileri. Fed'in 27-28 Ekim'deki toplantısında faizleri sabit tutacağı beklentisi ağırlık kazandı. Buna karşılık piyasalar, 9 Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artırımını güçlü biçimde fiyatlamaya devam ediyor [kaynak]. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi 3 baz puan yükselerek %5,145'e, 2 yıllık tahvil faizi ise %4,823'e çıktı [kaynak]. Suudi Arabistan'daki bir Aramco sahasına düzenlenen saldırının ardından Brent petrolün varili 110 dolara yükseldi [kaynak]. ABD veri takvimi. Günün verilerinde MBA mortgage başvuruları haftalık bazda %5,3 azaldı. EIA verilerine göre ham petrol stokları 3,06 milyon varil, benzin stokları ise 2,95 milyon varil düştü [kaynak]. Önümüzdeki günlerde piyasaların gündeminde iki önemli başlık var: Fed'in faiz kararı öncesinde açıklanacak Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyonu verisi ve 27-28 Ekim'deki FOMC toplantısı.

₿ Bitcoin 85 Bin Dolara Yaklaştı: Kriptoda Risk İştahı Toparlanıyor

Kripto para piyasası, geçen haftanın enflasyon kaynaklı satışlarının ardından bugün yükseldi. Bitcoin %2,20 artışla 84.767 dolara, Ethereum ise %2,08 artışla 2.497 dolara çıktı. Bitcoin gün içinde 84.898 dolarla en yüksek seviyesini gördü [kaynak]. Yükselişte üç etken öne çıktı: ABD borsalarında teknoloji hisselerinin toparlanması, spot Bitcoin ETF'lerine gelen güçlü para girişi ve ABD'de stablecoin düzenlemesindeki ilerleme. NASDAQ'ın %1,05 yükseldiği günde ABD'de güçlü gelen şirket bilançoları ve petrol fiyatlarındaki düşüş de genel risk iştahını destekledi [kaynak].

•

ETF girişleri: ABD'deki spot Bitcoin ETF'leri 19 Ekim Pazartesi günü net 526,6 milyon dolar giriş çekti. Bu, 22 Eylül'den bu yana en güçlü günlük giriş oldu. BlackRock'ın IBIT fonuna 665,2 milyon dolarla yılın en büyük tek günlük girişi geldi. Fidelity'nin FBTC fonundan 83,6 milyon dolar, Grayscale'in GBTC fonundan ise 54,9 milyon dolar çıktı [kaynak].

•	Girişlerde yavaşlama: 20 Ekim'de spot Bitcoin ETF'lerine giriş 23,2 milyon dolara geriledi. ETF yatırımcılarının ortalama maliyeti yaklaşık 84.333 dolar olarak hesaplanıyor [kaynak].

•

Düzenleme: ABD Para Denetim Ofisi (OCC), GENIUS Yasası kapsamındaki stablecoin kurallarını bugün kesinleştirdi. Kurallar 18 Ocak 2027'de yürürlüğe girecek. Düzenleme rezerv, geri ödeme ve sermaye şartlarını belirliyor. Stablecoin'i yalnızca elde tutana faiz ya da getiri ödenmesi yasağı ise korundu [kaynak].

•	Kurumsal ilgi: JPMorgan, uzun vadeli getiri tahminlerine Bitcoin'i ilk kez ekledi ve yıllık yaklaşık %10 getiri öngördü [kaynak].

•	Ethereum'da zayıf ETF talebi: Spot Ether ETF'lerinden 19 Ekim'de net 103,3 milyon dolar çıktı. BlackRock'ın ETHA fonu bu hafta iki işlem gününde toplam 128 milyon dolar kaybetti [kaynak], [kaynak].

•	Kaldıraç: Vadeli işlemlerde açık pozisyonlar %5,5 arttı. Bu artış fiyattaki yükselişten hızlı oldu ve kaldıraçlı alım pozisyonlarının çoğaldığına işaret ediyor [kaynak].

📝 Geçen Haftanın Arka Planı Bugünkü yükseliş, sert geçen bir haftanın ardından geldi. ABD'de eylül ayı enflasyonu yıllık %3,7 ile %3,6'lık beklentinin üzerinde açıklandı. Bunun ardından kripto vadeli işlemlerde yaklaşık 1 milyar dolarlık pozisyon zorla kapatıldı. Bitcoin 13-19 Ekim haftasında kısa süreliğine 80 bin doların altına inerek 79.676 dolar ile 84.262 dolar arasında işlem gördü. Aynı hafta Ethereum %5,6 düşüşle 2.409 dolara geriledi. Spot Bitcoin ETF'lerinden 228 milyon dolar, Ether ETF'lerinden ise 320 milyon dolar net çıkış yaşandı [kaynak]. Bitcoin bugünkü yükselişle geçen haftanın zirvesini aştı. Ancak Ether ETF'lerindeki çıkışların sürmesi, toparlanmanın şimdilik Bitcoin ağırlıklı olduğunu gösteriyor. Piyasanın odağında Fed'in yaklaşan para politikası toplantısı var [kaynak].

🛢️ Petrol, Avrupa ve Jeopolitik Riskler

⚠️ Orta Doğu'da Arz Riski Orta Doğu'da arz riskleri artınca Brent petrol bugün yeniden 110 doların üzerine çıktı. Husiler, Suudi Aramco'nun Yanbu'daki tesisine, Shaybah sahasına ve Riyad ile Abha havalimanlarına saldırı düzenlediklerini açıkladı. LSEG analistlerine göre tankerlere yönelik saldırılar artık Hürmüz Boğazı'yla sınırlı kalmıyor. İran'ın Umman Körfezi'ndeki gemileri de hedef aldığı bildiriliyor. Bu durum Arap Körfezi dışındaki yüklemeleri de tehdit ediyor [kaynak].

•	Brent: Varil fiyatı günü %1,23 yükselişle 110,13 dolardan tamamladı. Brent son bir ayda %10,96, son bir yılda ise %75,95 değer kazandı [kaynak].

•	Brent'in aralık vadeli kontratı dün 111,99 dolarla beş ayın zirvesini gördü, ancak günü 108,79 dolardan kapattı. WTI ise bugün 99 dolara yaklaştı [kaynak].

•	Doğalgaz: Avrupa'da gösterge kabul edilen Hollanda TTF kontratı %2,14 artışla MWh başına 86,88 euroya çıktı. TTF son bir ayda yaklaşık %18,5, son bir yılda ise %173 yükseldi [kaynak].

•

OPEC+: Yedi üye ülke 4 Ekim'deki toplantıda kasım üretim hedeflerini değiştirmedi. Böylece üretim art arda ikinci ay sabit kaldı. ABD ile İran arasında 28 Şubat'ta başlayan çatışmalardan bu yana Hürmüz Boğazı fiilen kapalı ve üyelerin çoğu kotalarının altında üretim yapıyor. Grubun bir sonraki toplantısı 1 Kasım'da [kaynak].

🌍 Rusya-Ukrayna ve Yaptırımlar Rusya-Ukrayna tarafında ABD Başkanı Donald Trump 17 Ekim'de bir kararname imzaladı. Kararname, yürürlüğe girmesine iki gün kalan yeni Rusya yaptırımlarını askıya aldı. Askıya alınan hükümler arasında Rus mallarına yüzde 500'e varan gümrük vergisi vardı. Rus ham petrolü ve doğalgazını almaya devam eden en büyük beş alıcıya yüzde 100'e kadar tarife uygulanması da kapsamdaydı. ABD Hazine Bakanlığı ayrıca Rus dizelinin satışına yönelik yaptırımlardan Nisan 2027'ye kadar muafiyet tanıdı. Bu adımlar Ukrayna ve Avrupalı müttefiklerin tepkisini çekti [kaynak].

Avrupa borsaları iki günlük düşüşün ardından ABD'deki güçlü bilançoların desteğiyle toparlandı. STOXX 600 endeksi %0,91 artışla 644,48 puandan, Almanya'nın DAX endeksi ise %1,35 yükselişle 25.645,04 puandan kapandı [kaynak]. Bloomberg'in derlediği tahminlere göre stratejistlerin STOXX 600 için yıl sonu hedeflerinin ortalaması 645 puan. Enflasyon belirsizliği nedeniyle tahminler arasındaki ayrışma 2017'den bu yana en yüksek seviyede [kaynak].

•	ECB: Euro Bölgesi'nde eylül ayı enflasyonu yıllık %3,7'ye yükseldi. Buna rağmen ekonomistlerin büyük çoğunluğu ECB'nin 29 Ekim'deki toplantıda mevduat faizini %2,50'de sabit bırakmasını bekliyor. 73 ekonomistten 64'ü ise aralıkta 25 baz puanlık artış öngörüyor [kaynak].

🎯 Görünüm

Piyasaların gündeminde yarın saat 14:00'te açıklanacak TCMB faiz kararı var. 20 Ekim'deki %3,22'lik rallinin ardından BIST 100, 21 Ekim'de kâr satışlarıyla %1,87 geriledi. Bu düşüş, beklentinin büyük ölçüde fiyatlandığını gösteriyor. 100 baz puanlık indirim beklentisinde neredeyse oy birliği bulunduğu için kararın yanında metindeki yönlendirme ve kasım toplantısına dair ipuçları da yakından takip edilecek. Dışarıda ise Brent'in 110 doların üzerinde kalması ve gelişmiş ülke merkez bankalarının sıkılaştırma eğilimi risk iştahını sınırlayabilecek başlıklar olarak öne çıkıyor.

📝 İzlenecek Başlıklar TCMB ve yurt içi varlıklar: Politika faizinin %36'ya inip inmeyeceği izlenecek. Beklentiden farklı bir karar, ters eğimli getiri eğrisini ve tahvile yönelen yabancı girişini etkileyebilir. BIST 100'de 11.600 ve 11.500 puan destek, 11.900 ve 12.000 puan direnç seviyesi olarak takip ediliyor. Küresel merkez bankası takvimi: Fed, 27-28 Ekim'deki toplantı öncesinde açıklanacak PCE verisiyle yakından izlenecek. Piyasa ekimde sabit faiz, aralıkta ise artırım fiyatlıyor. ECB'nin 29 Ekim kararı ve BoE'nin kasım toplantısı da gündemde. İngiltere'de enflasyonun %3,5'e çıkması BoE'den artırım beklentisini güçlendirdi. Enerji ve jeopolitik: Körfez'deki saldırılar ve fiilen kapalı olan Hürmüz Boğazı arz risklerini canlı tutuyor. OPEC+'nın 1 Kasım toplantısı ile Avrupa'da TTF fiyatlarındaki yükseliş enflasyon görünümü açısından kritik başlıklar arasında. Bilanço sezonu ve kripto: Meta'nın seans sonrasındaki güçlü sonuçlarına piyasanın vereceği tepki teknoloji liderliğinin sürüp sürmeyeceğini gösterecek. Bitcoin'de ETF girişlerinin seyri ve kaldıraçlı pozisyonlardaki artış da izlenecek başlıklar arasında.