Çarşamba, 18 Şubat 2026

📊 Genel Pazar Özeti — 18 Şubat 2026

Temel Makro Göstergeler Yıllık TÜFE (Ocak 2026): %30,65 Aylık TÜFE (Ocak 2026): %4,84 Para Piyasası Faizi: ~%35,5 USD/TRY: 43,4–43,9

Türkiye ekonomisinde enflasyon baskısı devam ederken, TCMB para politikasında kademeli gevşeme adımlarına başlamıştır. Merkez bankası 2025 sonu ve 2026 başında sıkı duruştan ölçülü indirim sürecine geçmiş; politika faizi ve para piyasası koşulları piyasaların fiyatlama davranışını belirlemektedir.

🌍 Jeopolitik Risk Geri Döndü: Altında Sert Yukarı, BIST'te Oynaklık

⚠️ Risk Uyarısı: Bölgesel Gerilim ABD–İran gerilimi tırmandı. Washington'dan "askeri seçenek masada" vurguları ve ABD Başkan Yardımcısı J.D. Vance'ın bölgeye ilişkin açıklamaları, bölgeye donanma/askeri unsur sevkiyatı haberleriyle birlikte küresel risk iştahını zayıflatmıştır. Güvenli liman talebinde artış gözlenmektedir.

•	Altın (spot): ons başına yaklaşık 4.998 USD seviyesinde işlem görmektedir — günde sert yükselişler gözlenmekte, oynaklık geniş aralıkta seyrediyor

•	Kıymetli metaller: Gümüş ve bazı baz metallerde göreceli pozitif ayrışma izlendi; güvenli liman alımları altın-spot ve değerli metal ETF'lerine akışı destekliyor

BIST 100 — Gün İçi Hareketler Gün İçi Zirve: ~14.487 puan Gün İçi Dip: ~14.154 puan Kapanış Seviyesi: 14.259,90 (+%0,23)

Jeopolitik tırmanış TL varlıkları ve banka/kur riski algısını hassaslaştırmıştır. Risk iştahındaki bozulma BIST'te seans içi satışlara yol açmış; endeks gün içinde yeni zirve test edip haberle sert geri çekilmiş, kapanış ise sınırlı artıda/denge arayışında gerçekleşmiştir.

🪙 JPMorgan: Merkez Bankaları Altın Alımı Fiyatı Destekliyor

💡 Yapısal Destek: Merkez Bankası Talebi JPMorgan'ın analizine göre, altının orta-uzun vadede merkez bankası alımlarıyla destek bulmaya devam edeceği öngörülmektedir. Merkez bankası talepleri, altın fiyatlamasının ana itki kaynağı olarak vurgulanmaktadır.

•	Gelişmiş ülke merkez bankaları: Rezervlerinde altının payı yaklaşık %47

•	Gelişen ülke merkez bankaları: Ortalama altın payı %19 — bu yakınsama, yapısal talebi ve fiyat desteğini güçlendirebilir

•	Çin'in stratejik hamlesi: Çin Merkez Bankası rezervlerinde altının payı ~%8,6 — Çin'in rezervlerini altına kaydırma potansiyeli, küresel talepte önemli bir yukarı yön baskısı oluşturuyor

Piyasa Etkisi: 2024–2025 döneminde merkez bankaları yıllık bazda binlerce ton net alım gerçekleştirmiştir. Bunun sonucu olarak altın, rezerv varlıkları içinde daha belirgin bir yer edinmiş ve fiyatlar 2024'te güçlü bir yükseliş göstermiştir. Bu trend JPMorgan'ın orta-uzun vadeli olumlu görünümüyle örtüşmektedir.

Yatırımcı Notu: Merkez bankası alımları devam ettiği sürece arz-talep dengesinde yapısal bir destek korunabilir. Makro riskler veya dolar hareketleri kısa vadeli oynaklığı artırabilir — pozisyonlama ve risk yönetimi öncelikli olmalıdır.

🏠 Konut ve 🚗 İkinci El Otoda Reel Düşüş Devam Etti

⚠️ Reel Değer Kaybı: Varlık Sınıflarında Enflasyon Erozyonu Konut fiyatlarında reel kayıp sürüyor; ikinci el otomobil fiyatları ise nominalde sınırlı artarken enflasyondan arındırıldığında geriliyor. Para politikası sıkılığını koruyor; Hazine-Maliye yönetiminin programı fiyatlama davranışlarında enflasyon paralelliğini ön plana çıkarıyor.

Aylık Artış: +%3,7 Yıllık Nominal Artış: +%27,7 Yıllık Reel Artış (enflasyondan arındırılmış): -%2,3 KFE Endeks Seviyesi: 211,8

•	Yeni kiracı kira endeksi: Yıllık +%34,2 (reel artış sınırlı)

•	Dolar/Altın Bazında Değer: 2022 zirvesinden sonra konutun dolar/altın bazında göreli değeri gerilemiş durumda; altının güçlü performansı konutun reel cazibesini nispeten azaltmıştır

Ortalama Ilan Fiyatı (Arabam.com): 877.029 TL Nominal Aylık Değişim: +%0,6 Reel Aylık Değişim: -%4,0 Yıllık Reel Düşüş (BETAM/Sahibinden): -%5,9 ile -%6,8

Önemli Not: Nominal fiyat artışları birinci el ve ikinci elde devam etse de enflasyon yüksek olduğu sürece reel getiri baskılanmaktadır. Konut ve ikinci el araçlarda alım gücü/altın–döviz bazlı ölçümlere bakmak önemlidir. TCMB politika faizi hâlen yüksek (tek haneye dönüş hedefi OVP'da olsa da kısa vadede sıkı duruş sürüyor); kredi maliyetleri ve talep üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir.

📈 BIST 100: Rekor Hacim, Gün İçi Zirveden Sert Dönüş

BIST 100 — 18 Şubat 2026 Kapanış Açılış: 14.260 puan Gün İçi Aralığı: 14.154 — 14.532 Kapanış: 14.259,90 (+%0,23) Toplam İşlem Hacmi: 406,43 milyar TL

Sert Düşenler: THYAO -%4,86 (devre kesici uygulandı) TAVHL -%6,23 (yüksek işlem hacmi) PGSUS (havacılık bölümü negatif kapattı) Pozitif Öne Çıkanlar: ASELS +%5,53 Savunma/Metal grubu alımları

📚 Kurum Akışları Net Alım Yapanlar: Bank of America (milyarlar düzeyinde net alım), Tera Yatırım (belirgin net alım) Net Satış Yapanlar: Ziraat Yatırım Piyasa genelinde güçlü net alım eğilimi gözlenmiştir.

Jeopolitik haber akışı ve kurum alımlarının bir arada olduğu gün, endeksin TL bazında yeni zirve test edip haberle sert geri çekilme yaşadığı bir seans olarak kayda geçmiştir. Bazı büyük hisselerde devre kesiciler devreye girmiş, kapanış ise sınırlı artıda gerçekleşmiştir.

🧺 Yatırım Fonları: Hisse Yoğun Fonlar Önde, Serbest Fonlarda Risk Uyarısı

•	Son bir ayda hisse senedi ve hisse yoğun serbest fonlarda göreceli bir öne çıkış gözlendi; görünüm politika ve jeopolitik risklere güçlü bağlı

•	Para politikası çevresi: TCMB'nin para politikası gevşeme yönlü adımlarına devam etmesi beklentisi; politika faizi Ocak 2026 itibarıyla yaklaşık %37 seviyesinde

•	Jeopolitik riskler: ABD–İran hattında bölgesel gerilimler 2026 başında tırmandı; denizcilik ve askeri olaylar piyasaların risk iştahını etkileyebilecek seviyede

💡 Stratejik Senaryo Eğer TCMB indirim sürecini ölçülü tutarsa ve bölgesel askeri tırmanma yaşanmazsa, risk iştahı ile hisse yoğun fonlar göreli üstünlük sürdürebilir. Likidite ve reel getiri beklentileri fon tercihlerini desteklemektedir.

⚠️ Serbest Fonlar: Yüksek Risk Profili SPK, serbest fonlara ilişkin düzenlemeleri yakın geçmişte güncellemiş ve son aylarda fon tasfiye/dönüşüm onayları ile piyasada aktif bir denetim-salon işlemi bulunmaktadır. Serbest fonların risk profili hâlâ yüksek kabul edilmektedir — yöneticiler bazı stratejileri spekülatif/yoğun riskli olarak nitelendirmektedir. Risk Notu: Serbest fonlar yüksek volatilite ve likidite riski barındırır. Risk sermayesi/şirket içi yoğun pozisyonlar, dar likidite dönemlerinde güçlü değerlemek kayıplarına yol açabilir — nitelikli yatırımcı kriterleri ve fon izahnamelerini yakından takip edin.

🇺🇸 Wall Street: Toparlanma, Fed Tutanakları ve Nvidia Odakta

ABD Enflasyon ve Fed Beklentileri Ocak TÜFE (Yıllık): %2,4 (beklentinin altında) Fed Tutanakları: Birden fazla indirim beklentisi güçlendi

•	Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, ekonomik verilerin seyrine bağlı olarak "birden fazla" faiz indiriminin makul olacağını belirtmiştir

•	Beklenti değişimiyle birlikte ABD 10 yıllık tah Her Gün Yeni Analiz Bu Analizleri Her Sabah E-postanızda Bulun Binlerce kaynaktan süzülen, 3 dakikada okunan piyasa özeti. Ücretsiz Başla Kredi Kartı Yok • Spam Yok • İstediğiniz Zaman İptal