Salı, 22 Eylül 2026

💸 Yatırım fonlarından 538 milyar liralık çıkış

Fon piyasasında likidite baskısı öne çıktı

•	SPK'nın 28 Ağustos 2026'da güncellediği Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber; özellikle para piyasası ve hisse senedi serbest fonlarda ilişkili taraf işlemleri ile likidite risklerini sınırlamayı hedefliyor. (spk.gov.tr)

•	Pusula Portföy bazı fonlarda katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu duyururken, Tera Portföy iade talimatlarının kısa sürede yoğunlaşarak yaklaşık 300 milyar TL tutarında toplu çıkış talebine ulaştığını bildirdi. (kap.org.tr)

📊 Fon Piyasasında Kritik Rakamlar Tera Portföy (5 fon büyüklüğü): ~538 milyar TL Tera Portföy (toplu çıkış talebi): ~300 milyar TL Garanti Portföy GSO (21 Eylül): ~45,5 milyar TL çıkış Para piyasası fonları (Eylül ilk 2 hafta): ~4 milyar USD çıkış TL mevduat artışı (15 Eylül itibarıyla): ~12 milyar USD

•	Tera Portföy'ün tasfiye kapsamındaki beş fonunun 16 Eylül itibarıyla toplam büyüklüğü yaklaşık 538 milyar TL seviyesindeydi; bu tutar fonlardan gerçekleşen toplam para çıkışını değil, ilgili fonların portföy büyüklüğünü ifade ediyor. (finanshub.com)

•	SPK, tasfiye kapsamındaki fonlarda varlıkların uygun piyasa koşullarında satılabilmesi için azami süreyi 3 aydan 6 aya çıkardı. Kurul, tasfiyenin piyasa koşullarına bağlı olarak daha erken tamamlanabileceğini belirtti. (spk.gov.tr)

•	Garanti Portföy ÖPY Serbest Özel Fon'dan (GSO) 21 Eylül'de yaklaşık 45,5 milyar TL net çıkış gerçekleşti. Fonun büyüklüğü yaklaşık 52,9 milyar TL'den 7,4 milyar TL'ye gerilerken yatırımcı sayısı 8'den 7'ye indi. (superkulup.net)

•	Goldman Sachs'ın değerlendirmesine göre eylülün ilk iki haftasında para piyasası fonlarından yaklaşık 4 milyar dolar çıkış yaşandı. Aynı dönemde TL mevduatlardaki artışın 15 Eylül itibarıyla 12 milyar dolara ulaştığı hesaplandı. (eniyihaberler.com)

📚 Bilgi Notu: TMSF Güvencesi Bankalardaki mevduat ve katılım fonları, 2026 yılı için her bir kişi adına her bir banka bazında 1,2 milyon TL'ye kadar TMSF güvencesi kapsamında bulunuyor. Yatırım fonu katılma payları bu mevduat sigortası kapsamına girmiyor. (tcmb.gov.tr)

⚠️ Risk Uyarısı Fon piyasasındaki toplu iade talepleri, likidite baskısını artırıyor. Yatırım fonlarının TMSF güvencesi kapsamında olmaması, yatırımcıların fon seçiminde portföy yönetim şirketinin yeterliliğine, portföy şeffaflığına ve likidite riskine daha dikkatli bakmasını gerektiriyor.

⚖️ Fon tasfiyesinde 17 Eylül ayrıntısı

Fon tasfiyelerinde azami süre 6 aya çıkarıldı

•	SPK, tasfiye kapsamındaki yatırım fonlarında malvarlığının nakde çevrilmesi için öngörülen azami süreyi 3 aydan 6 aya yükseltti. Düzenleme, tasfiyenin mutlaka 6 ay süreceği anlamına gelmiyor; piyasa koşullarına bağlı olarak süreç daha erken tamamlanabilecek. (spk.gov.tr)

•	Tasfiye kapsamındaki ihbarlı fonlarda, 17 Eylül 2026 saat 13.30'dan sonra iletilen katılma payı iade talimatları tasfiye hükümlerine tabi olacak. Para piyasası fonlarında ise fon izahnamesindeki gün sonu valör atlama saati esas alınacak. (spk.gov.tr)

•	Takasbank TEFAS üzerinden satış emri verilmiş ancak gerçekleşmemiş iade taleplerinden doğan tutarlar, fon hesabına borç kaydedilecek. Tasfiye sırasında varlık satışlarından sağlanan nakitle bu borçların öncelikli olarak ödenmesi öngörülüyor. (spk.gov.tr)

•	Tasfiye sürecinde portföylerdeki varlıklar; yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek nakde çevrilecek. Elde edilen nakit, belirlenen ödeme planı çerçevesinde yatırımcıların saklama hesaplarına payları oranında aktarılacak. (spk.gov.tr)

🏦 Tasfiye Yürütücü Bankalar Türkiye İş Bankası: Tera Portföy fonları Ziraat Bankası: A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus, Pusula Kaynak: spk.gov.tr

🏦 Mevduat ve kredi faizlerinde gevşeme

📊 Faiz Görünümü (4 Eylül haftası) TCMB Politika Faizi: %37,0 (sabit) TL Mevduat Faizi (ortalama): %44,4 Ticari Kredi Faizi: %49,3 Kaynak: tcmb.gov.tr

•	QNB'nin dijital kanallardan kullandırdığı KOBİ rotatif kredilerinde aylık faiz oranı yüzde 4,42 olarak uygulanıyor. Bu oran, basit yıllıklandırmayla yaklaşık yüzde 53,0'a karşılık geliyor; müşteri profili, teminat ve kullanım tutarına göre fiyatlama değişebiliyor. (qnb.com.tr)

•	TEB'de tüzel müşterilere yönelik rotatif, spot ve benzeri işletme kredilerinde ilan edilen yıllık faiz oranı yüzde 46 seviyesinde bulunuyor. (teb.com.tr)

💡 Fırsat: Kredi Faizlerinde Gerileme Kamu bankaları, eylül başında ticari ve bireysel kredi oranlarında 2-3 puanlık indirime gitti. Böylece piyasa fonlama koşullarındaki gevşemenin kredi fiyatlamasına yansıması hız kazandı — bu durum özellikle KOBİ'ler ve bireysel yatırımcılar için finansman maliyetlerinde iyileşme fırsatı yaratabilir. (ekonomim.com)

🪙 Altın, Fed sinyaliyle geriledi

Küresel Piyasalarda Değerli Metaller ve Petrol

🌍 Fed Kararı ve Küresel Görünüm Fed, 16 Eylül'de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkardı. FOMC'nin 2026 yıl sonu için medyan faiz tahmini yüzde 4,1 seviyesinde bulunuyor; bu görünüm, yüksek faiz ortamının değerli metaller üzerindeki baskısının sürmesine işaret ediyor. (federalreserve.gov)

📊 Emtia Fiyatları Ons Altın: 4.336 USD (-%0,2) Spot Gümüş: 66,04 USD (yatay) Brent Petrol: ~100 USD (2 haftanın dibi) Kaynak: marketscreener.com

•	Piyasalarda aralık ayı toplantısında yeni bir 25 baz puanlık Fed artırımı olasılığı yüzde 90 olarak fiyatlanıyor. Faiz getirisi olmayan altın için yüksek faizler, alternatif maliyeti artıran ana unsur olmaya devam ediyor. (marketscreener.com)

•

Petrol tarafında, İran'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik sinyalleri ve Suudi Arabistan'ın Yanbu üzerinden ihracatı artırma beklentisiyle fiyatlar iki haftanın en düşük seviyelerine geriledi. Brent petrol gün içinde 98 doların altını test ettikten sonra 100 dolar civarında dengelendi. (marketscreener.com)

Sonuç: Enerji fiyatlarındaki gevşeme, küresel enflasyon baskısının sınırlanması bakımından değerli metaller için destekleyici bir unsur oluştururken; Fed'in sıkılaşma görünümü kısa vadede altın fiyatlamasında baskın risk olmaya devam ediyor.

📉 BIST 100 işlem hacmiyle geriledi

📊 BIST 100 Günlük Görünüm Kapanış: 13.198,84 puan (-%1,04) Gün Aralığı: 13.169,06 — 13.370,03 İşlem Hacmi: 147,5 milyar TL Kaynak: aa.com.tr

📊 Sektör Performansları Ulaştırma (en güçlü): +%1,64 Bankacılık: +%0,27 Holding: -%1,77 Finansal Kiralama & Faktoring (en sert): -%9,22

•	Piyasada fon portföylerine yönelik satış baskısı ve yüksek oynaklık etkisini korudu. SPK, tasfiye kapsamındaki fonlarda satışların piyasa koşullarına daha uygun yürütülebilmesi amacıyla azami süreyi 3 aydan 6 aya çıkardı. (spk.gov.tr)

•	Küresel tarafta, İran'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına ilişkin açıklamaları ve Suudi Arabistan'ın yeni petrol hatlarını devreye almasıyla petrol fiyatlarının 100 doların altına gerilemesi takip edildi. (aa.com.tr)

📚 Teknik Seviyeler: BIST 100 Destekler: 13.100 / 13.000 Dirençler: 13.400 / 13.500 Kaynak: aa.com.tr

🔄 Endeks değişiklikleri hisselere yansıdı

Borsa İstanbul endekslerinde dördüncü çeyrek revizyonu

•	Borsa İstanbul'un dönemsel değerleme çalışması kapsamında, 1 Ekim–31 Aralık 2026 döneminde geçerli olacak pay endeksi değişiklikleri açıklandı. (borsaistanbul.com)

📊 BIST 30 Değişiklikleri Dahil edilen: TR Anadolu Metal Madencilik (TRMET) Çıkarılan: Destek Finans Faktoring (DSTKF) Not: TRMET, eski unvanıyla Koza Anadolu Metal Madencilik olarak işlem görüyordu.

💚 BIST 50'ye Alınanlar CVK Maden (CVKMD) CW Enerji (CWENE) Doğuş Otomotiv (DOAS) Enerya Enerji (ENERY) Mavi Giyim (MAVI) TSKB

❤️ BIST 50'den Çıkanlar Destek Finans Faktoring Efor Yatırım Katılımevim Kuyas Yatırım Mia Teknoloji Pasifik Eurasia Lojistik

•	BIST 100 tarafında 27 paylık değişim yapıldı. Enerji şirketlerinden Europower Enerji (EUPWR) ile Girişim Elektrik (GESAN) endeks kapsamı dışına alınırken; Akfen Yenilenebilir Enerji, IC Enterra, Galata Wind ve Ahlatcı Doğalgaz endekse eklendi. (borsaistanbul.com)

•	BIST 500'e Beta Enerji ve Teknoloji (BETAE) dahil edilirken, BIST Banka Dışı Likit 10 endeksinde Emlak Konut GYO (EKGYO) çıkarıldı ve BİM Mağazalar (BIMAS) eklendi. (borsaistanbul.com)

🌍 Nasdaq rekor tazeledi, Polonya ETF'i öne çıktı

💡 Nasdaq Rekor Kırdı Gün İçi Zirve (22 Eylül): 27.272,72 puan Son Durum: 27.225,80 puan (+%0,38) Önceki Gün (21 Eylül): +%2,30 Yükselişte yapay zekâ ve yarı iletken hisselerine yönelik güçlü talep, bilanço dayanıklılığı ve petrol fiyatlarındaki gerilemenin risk iştahını desteklemesi etkili oldu. (indexes.nasdaq.com)

•	Teknoloji tarafında özellikle çip hisseleri öne çıktı. Yapay zekâ talebinin canlı kalması ve şirket kârlılıklarının güçlü seyretmesi, Nasdaq'taki alımların ana desteğini oluşturdu. (investing.com)

💡 Fırsat: Polonya ETF (EPOL) YTD Getiri (USD bazında): +%28,79 Finansal Sektör Ağırlığı: %45,83 Polonya 2026 Büyüme (EU Komisyonu): %3,5 Polonya ekonomisinde iç tüketim ve AB fonları destekli yatırımlar büyüme görünümünü güçlü tutuyor. (ishares.com / ec.europa.eu)

📚 Bilgi Notu: Polonya'nın Piyasa Statüsü Polonya, FTSE Russell sınıflandırmasında Eylül 2018'den bu yana gelişmiş piyasa statüsünde yer alırken, MSCI tarafından gelişen piyasa olarak sınıflandırılmaya devam ediyor. Bu ikili statü, farklı fon ağırlıkları ve endeks referansları açısından yatırımcılar için önem taşıyor. (cdn.financialreports.eu)