Çarşamba, 16 Eylül 2026

📉 BIST'te fon kaynaklı sert satış dalgası

⚠️ BIST 100 Günlük Görünüm (16 Eylül) Kapanış: 13.122,58 puan (-%5,54) Gün İçi Dip: 12.817,01 puan (~-%7,7) İşlem Hacmi: 262 milyar TL+ Taban Fiyat Kapanışı: 17 hisse

•	BIST 100 endeksi 16 Eylül seansını %5,54 kayıpla 13.122,58 puandan tamamladı. Endeks gün içinde 12.817,01 puanı test ederek önceki kapanışa göre en düşük seviyesinde yaklaşık %7,7 geriledi. (ekonomim.com)

•

Satış baskısında, serbest fonlara yönelik portföy yoğunlaşması ve düşük fiili dolaşımdaki paylara ilişkin yeni SPK kurallarının ardından fon piyasasında artan likidite hassasiyeti etkili oldu. Düzenleme, serbest fonların belirli paylardaki ağırlıklarına sınırlamalar getirirken mevcut portföyler için kademeli uyum süreci öngörüyor. (cnbce.com)

•	Endeksteki kaybın %6'yı aşmasıyla 16.04'te endekse bağlı devre kesici devreye girdi; Pay Piyasası'ndaki işlemler 16.24'te yeniden başladı. Kapanışa doğru gelen alımlar kayıpların bir bölümünü telafi etti. (ekonomim.com)

📊 Sektörel Kayıplar (16 Eylül) BIST Banka: -%6,38 (15.149,91) BIST Sınai: -%5,79 (18.325,37) BIST Holding ve Yatırım: -%6,48 Kaynak: bloomberght.com

•	BIST 100'de işlem hacmi 262 milyar TL'nin üzerine çıktı. Seans sonunda 17 hisse taban fiyattan kapandı. (takvim.com.tr)

•	Takas dağılımında Bank of America 6,68 milyar TL net alımla öne çıktı. Kurumun en yüksek net alımları İş Bankası C, BİM, Astor Enerji ve Akbank'ta gerçekleşti. (piyasadetay.com)

⚠️ Yatırım fonlarında likidite stresi sürüyor

⚠️ Risk Uyarısı: İade Ödeme Temerrüdü Pusula Portföy, 15 Eylül'de bazı yatırım fonlarının katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu açıkladı. Şirket, aracı kurumlarla mutabakat ve likidite yönetimi sürecinin sürdüğünü bildirdi. (kap.org.tr)

•	Pusula Portföy Para Piyasası (TL) Fonu (PRY) için de ayrı KAP açıklaması yapıldı. Fonun TEFAS işlem durumu "işlem görmüyor" olarak yer alırken, fon sayfasında satım bedellerinin normal koşullarda talimatın verildiği işlem gününde ödeneceği belirtiliyor. (kap.org.tr)

📊 PRY Fonu Portföy Dağılımı Ters Repo: %53,3 BIST Para Piyasası İşlemleri: %22,9 TL Mevduat: %11,1 Finansman Bonosu: %8,0 Toplam Fon Değeri: 18,9 milyar TL Yatırımcı Sayısı: 39.320 Kaynak: pusulaportfoy.com.tr

•	Ağustos sonu portföy raporu, fonun repo işlemlerinde pay senetlerinin de teminat olarak kullanıldığını gösteriyor. Raporda BIMAS, DSTKF, EREGL, PASEU ve THYAO gibi paylar repo teminatları arasında yer aldı. (pusulaportfoy.com.tr)

📚 Bilgi Notu: Para Piyasası Fonu Riskleri Para piyasası fonlarında düşük risk sınıflaması, likidite ve karşı taraf riskini ortadan kaldırmıyor. PRY izahnamesinde karşı tarafın yükümlülüğünü yerine getirememesi ile varlıkların istenildiği anda piyasa değerinden nakde çevrilememesi temel riskler arasında sayılıyor. Pay teminatlı repo işlemlerinde teminatın piyasa değerindeki sert düşüş, iade taleplerinin karşılanmasında likidite baskısı yaratabiliyor. (pusulaportfoy.com.tr)

•

Borsa dışı repo-ters repo sözleşmelerinde fon toplam değerinin en fazla yüzde 10'u ile sınırlama bulunuyor. İşlemlerin ilişkiden etkilenmeyen objektif koşullarda, adil fiyatla kurulması ve günlük değerlemede gerçeğe uygun değer üzerinden nakde dönüştürülebilir olması gerekiyor. (pusulaportfoy.com.tr)

🏦 Atlas Portföy DFA'da fiyatlama aylık yapılacak

Atlas Portföy Serbest Fon'da (DFI) katılma payı iade esasları değiştirildi. Fonun birim pay fiyatı artık ayda bir kez, ayın 15'inci iş gününde hesaplanacak. Satış talimatları iş günlerinde verilmeye devam edecek; ancak işlemler ilgili aylık değerleme fiyatından gerçekleşecek. Satış bedelleri değerleme gününü izleyen 5'inci iş gününde ödenecek. Yeni uygulama, 16 Eylül 2026 saat 12.40 itibarıyla iletilen talimatlar için yürürlüğe girdi. (finanshub.com)

⚠️ Yatırımcı için Anlamı Düzenlemenin gerekçesi, portföyün likidite riski, varlıkların işlem hacimleri ve olası iade taleplerinin fon portföyü üzerindeki etkisi olarak açıklandı. SPK düzenlemesi, serbest fonların likidite riski yönetimi amacıyla birim pay değeri hesaplama sıklığını ve iade esaslarını yeniden belirlemesine imkân tanıyor. Yatırımcılar için çıkış esnekliği önemli ölçüde daralıyor. (finanshub.com)

📊 DFI Fonu Ana Göstergeler Son 1 Yıllık Getiri: %597,2 Fon Büyüklüğü: ~31,3 milyar TL IEYHO Ağırlığı: %53,37 ABG (Atlas 4. Serbest Fon) Ağırlığı: %28,91 Kaynak: fonforum.net

•	IEYHO'da 16 Eylül 2026 itibarıyla fiyat 207 TL seviyesinde bulunurken, Atlas Portföy Serbest Fon'un şirket sermayesindeki doğrudan payı %15,04 düzeyinde yer alıyor. (finans.mynet.com)

⚡ SPK Uyum Takvimi SPK'nın 28 Ağustos 2026 tarihli rehber güncellemesiyle, serbest fonlarda portföy değerinin %5'ini aşan sermaye piyasası araçlarının toplamı %20'yi geçemeyecek. BIST 30 payları ile endeks fonları ve borsa yatırım fonları bu hesaplamanın dışında tutuluyor. Mevcut sınır aşımlarında: 31 Ekim'e kadar en az üçte bir, 30 Kasım'a kadar en az üçte iki oranında azaltılması; 31 Aralık 2026'ya kadar tam uyum sağlanması gerekiyor. (spk.gov.tr)

🪙 Altın Fed kararı öncesi yükseldi

📊 Değerli Metaller (16 Eylül) Ons Altın Zirvesi: 4.365,57 USD Ons Altın Kapanış: 4.240,10 USD (-%1,2) Gümüş: 62,57 USD (-%1,7) Kaynak: marketscreener.com

•	Fed, 16 Eylül toplantısında politika faizini oybirliğiyle 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkardı. (federalreserve.gov)

•	FOMC üyelerinin yıl sonu için medyan politika faizi beklentisi yüzde 4,1 seviyesinde bulunuyor. Bu görünüm, faiz getirisi olmayan altın açısından kısa vadede baskı unsuru olmaya devam ediyor. (federalreserve.gov)

💡 Yapısal Destek: Merkez Bankası Talebi Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi altına yönelik yapısal talebi destekliyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre altın, 2026 ilk çeyreği itibarıyla küresel tahsis edilmiş rezervlerin %29'unu oluştururken, merkez bankalarının toplam altın stoku 2025 sonunda yaklaşık 38.600 tona ulaştı. (gold.org)

📚 TCMB Başkanı Karahan'dan Altın Mesajı TCMB Başkanı Fatih Karahan, Budapeşte Finans Zirvesi'nde rezerv yönetiminde güvenlik, likidite ve getiriye ek olarak "erişim" unsurunun önem kazandığını belirtti. Karahan, normal koşullarda likit görünen varlıkların stres dönemlerinde aynı ölçüde kullanılabilir olmayabileceğine dikkat çekti. (dunya.com)

🏠 Konut fiyatlarında reel gerileme devam etti

📊 TCMB Konut Fiyat Endeksi (Ağustos 2026) Endeks Değeri: 236,8 Aylık Değişim: +%0,9 Yıllık Nominal: +%23,0 Yıllık Reel: -%6,5 Kaynak: tcmb.gov.tr

📊 Üç Büyük İl — Konut Fiyat Artışları İstanbul: +%1,9 aylık / +%26,3 yıllık Ankara: +%1,5 aylık / +%24,8 yıllık İzmir: +%2,7 aylık / +%23,3 yıllık

📊 Yeni Kiracı Kira Endeksi (YKKE) Türkiye Aylık: +%2,3 Türkiye Yıllık Nominal: +%26,4 Türkiye Yıllık Reel: -%3,9 İstanbul (aylık/yıllık): +%4,9 / +%34,5 Ankara (aylık/yıllık): +%2,6 / +%28,3 İzmir (aylık/yıllık): +%5,4 / +%25,5

•	Bölgesel bazda yıllık konut fiyat artışında en yüksek oran %27 ile Bingöl, Elazığ, Malatya, Tunceli, Van, Bitlis, Hakkâri ve Muş bölgesinde; en düşük oran %13 ile Edirne, Kırklareli ve Tekirdağ bölgesinde kaydedildi. (tcmb.gov.tr)

⛽ Brent petrol gerilerken motorin zamlandı

•	Brent petrol 16 Eylül işlemlerinde 108,6 dolar seviyesini test ettikten sonra geriledi; varil fiyatı gün içinde 104,1 doları gördü ve 105,5 dolar civarında dengelendi. Günlük kayıp yaklaşık %3 oldu. (tr.investing.com)

💡 Küresel Rahatlama Sinyali Petrol fiyatındaki geri çekilme, küresel enerji maliyetleri açısından kısa vadeli bir rahatlama sinyali verirken; enflasyon ve para politikası görünümünde kalıcı etki için fiyat hareketinin sürdürülmesi önem taşıyor.

⚠️ Motorine 4,68 TL Zam (17 Eylül itibarıyla) İstanbul Avrupa Yakası: ~100,3 TL/L İstanbul Anadolu Yakası: ~100,2 TL/L Ankara: ~101,1 TL/L İzmir: ~101,5 TL/L Kaynak: enerjigunlugu.net

⚡ Not Akaryakıt pompa fiyatları; dağıtım şirketi, istasyon ve lokasyona göre farklılaşabiliyor. EPDK, yayımladığı fiyatların bayi otomasyon sistemlerinden alınan fiili fiyatlar olduğunu belirtiyor. (epdk.gov.tr)

🌍 ABD borsaları ve Türk Eurobondları

🌍 ABD Endeksleri (Fed sonrası) S&P 500: 7.551,81 (-%0,4) Dow Jones: 51.461,90 (-%1,2) Nasdaq Bileşik: Yatay-negatif Kaynak: apnews.com

•	Fed, politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75–4,00 aralığına yükseltti. Karar, enflasyondaki direnç ve güçlü ekonomik aktivite vurgusuyla alındı; yıl sonuna kadar ilave sıkılaşma beklentisi piyasalardaki faiz hassasiyetini artırdı. (federalreserve.gov)

⚠️ 10 Yıllık ABD Tahvil Faizi Zirvede ABD 10 yıllık tahvil faizi gün içinde yüzde 5,04 ile 2007'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü; kapanışta yaklaşık yüzde 5,01 seviyesindeydi. Yüksek faiz ortamı, hisse senetleri için iskonto oranı baskısını ve sabit getirili menkul kıymetlerde fiyat oynaklığını artırıyor. (axios.com)

📊 Yardeni Research — S&P 500 Yıl Sonu Hedefi Önceki Hedef: 8.400 puan Yeni Hedef: 7.900 puan Kurumun hedefi, 2027 kâr tahminleri ve daha düşük ileriye dönük F/K varsayımına dayanıyor. Kaynak: yardeniquicktakes.com

📚 Türk Eurobondları için Anlamı ABD tahvil faizlerindeki yükseliş, gelişmekte olan ülke tahvilleriyle birlikte Türk Eurobond fiyatları üzerinde de baskı oluşturuyor. Faizlerdeki geri çekilme, özellikle uzun vadeli Türk Eurobondlarında fiyat toparlanmasını destekleyebilecek ana dışsal unsur olmaya devam ediyor.

•	Eurobond yatırım fonlarında haftalık performans negatife döndü. TEFAS'ta işlem gören TEB Portföy Eurobond (Döviz) Borçlanma Araçları Fonu'nun haftalık getirisi 16 Eylül itibarıyla yüzde eksi 0,82 oldu. (fonfolyo.com)

📝 Günün Özeti 16 Eylül seansı, BIST'te fon kaynaklı sert bir satış dalgasına ve devre kesici tetiklemesine sahne olurken; Fed'in 25 baz puanlık faiz artışı altını ve küresel hisseleri baskıladı. Pusula Portföy'de iade ödeme temerrüdü, Atlas Portföy DFI'de aylık değerleme geçişi ve SPK'nın 31 Aralık 2026'ya kadar tam uyum takvimi, fon yatırımcıları için likidite riskinin önümüzdeki aylarda merkezde kalacağını gösteriyor.