Pazartesi, 30 Mart 2026

Altın talebi bıçak gibi kesildi | Kredi faizi ⬆ | Borsa sustu

⚠️ Piyasa Durumu (30 Mart 2026) Risk iştahı sınırlı kaldı; yatırımcılar yerel faiz artışları ve dış jeopolitik gelişmelere odaklandı. BIST kapanış verisi henüz netleşmedi.

•	USD/TRY: Mart 2026'da yüksek seyir sürdü; şubat sonrası yıllık dalgalanma çift haneli seviyelerde devam ediyor (poundsterlinglive.com)

•	Türkiye 10 yıllık tahvil faizi: Mart başından bu yana yüksek seviyelerde; aylık veriler 29–30% bandında. Yabancı çıkışları getirilere baskı yapıyor (ycharts.com)

•	S&P 500: 30 Mart'ta -%0,4 düşüşle 6.343,72 seviyesinde kapandı. Küresel risk iştahı enerji fiyatları ve jeopolitik tansiyonla baskı altında (apnews.com)

•	Brent petrol: Orta Doğu jeopolitik gerilimleri ve Hürmüz Boğazı tedarik endişeleriyle Mart sonu ~116 $/varil civarına yükseldi. Enerji fiyatları küresel enflasyon beklentilerini yukarı çekiyor (axios.com)

Kısa Değerlendirme: Türkiye varlıkları yüksek yerel faiz getirileri, güçlü enflasyon okumaları ve dış jeopolitik risklerin etkisiyle volatil seyrini koruyor. Döviz korumalı ürünler ve riskten korunma stratejileri ön planda kalmaya devam ediyor (tradingeconomics.com).

🥇 Altın ve gümüş: Fiziki talep durdu, prim normalleşti

ABD–İran hattından gelen çelişkili mesajlar ve dolar/reel faiz hareketleri güvenli liman taleplerini dalgalandırdı; ons altın hafta başında toparlanma gösterdi (rafmohgold.com).

📊 Güncel Altın & Gümüş Fiyatları Ons Altın (spot): ~5.150 USD/ons (+%1,3) Ons Gümüş (spot): 70–73 USD/ons Mart Aralığı: 4.400–5.600 USD

💡 Türkiye Piyasası: Makas Normalleşti Kapalıçarşı–spot makası daralma gösterdi; kilogram bazında dünya spot fiyatına göre fark ~3.600 USD civarında (normalleşme yönünde). Son haftalarda makas 12.000 USD'ye kadar yükseldi; normal seviye ~1.500 USD civarı (turkgun.com).

•	Çeyrek altın marjları: Sermaye/tabela farkları geriledi — esnaf marjı artık yaklaşık 150–250 TL bandında seyrediyor (finans.cnnturk.com)

•	Küresel yön: Fed faiz beklentileri ve ABD makro verileri ile İran hattındaki gelişmeler ana belirleyiciler olmaya devam ediyor (capital.com)

⚡ Yatırımcı Notu: Türkiye'de fiziki talep ve Kapalıçarşı'nın makas davranışı, gram/çeyrek alım kararlarında kısa vadede fiyattan daha belirleyici olabiliyor (24saatgazetesi.com).

🏦 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası: Altın swapı ve rezerv yönetimi gündemde

Bloomberg kaynaklı habere göre TCMB, son dönemde artan döviz talebine karşılık olarak altın teminatlı swap ve satış işlemleri yaptı (medyascope.tv).

📊 TCMB Altın İşlemleri İşlem Büyüklüğü: ~60 ton Piyasa Değeri: ~8 milyar USD Resmi Rezerv (31 Aralık 2024): 766,7 ton

•	TCMB'nin resmi altın rezervleri (766,7 ton) piyasada sık kullanılan 560 ton rakamından önemli ölçüde daha yüksek (tcmb.gov.tr)

•	TD Securities değerlendirmesi: Jeopolitik belirsizlikler ve savaş koşullarının uzaması halinde TCMB benzeri altın swap/satış adımlarının devam edebileceği ve küresel altın arz-talep dengesinde aşağı yönlü baskı yaratabileceği yorumu paylaşıldı (medyascope.tv)

Piyasa Çıktısı: TL ve döviz piyasalarında kısa vadeli likidite yönetimi ve rezerv kompozisyonu üzerinde TCMB'nin altın işlemleri izleniyor; yatırımcılar için ana dikkat noktası TCMB'nin haftalık resmi rezerv verileri ve Londra altın piyasası likiditesi olacak (internationalinvestment.biz).

💱 Döviz: Kur sakin, yerleşik döviz mevduatında artış yok

TCMB'nin kur istikrarını önceleyen sıkı para politikası ve zorunlu karşılık düzenlemeleri yerleşiklerin dövize yönelimini sınırlamaya devam ediyor (tcmb.gov.tr).

📊 Güncel Döviz Kurları USD/TRY (spot): ~44,10 EUR/TRY (spot): ~51,73 Gün İçi Aralık (USD/TRY): 44,00–44,20

⚡ Yatırımcı Notları: Haftalık istatistikler döviz mevduatlarında belirgin yükselişten ziyade yatay/ılımlı seyir gösteriyor. Portföy rotasyonu ve altın/parite etkileri takip edilmeli (tcmb.gov.tr).

📈 Enflasyon beklentisi: Piyasa %2-2,5, yüksek senaryo %5

🗓️ Kritik Tarih: 3 Nisan 2026 (Cuma) - 10:00 TÜİK'in Mart 2026 TÜFE verisi açıklanacak. Bu veri kredi/faiz, kur ve BIST açılışına doğrudan etki yapabilecek kısa vadeli risk unsuru (haberay.com.tr).

📊 Piyasa Tahminleri (Aylık TÜFE) TCMB Anketi (orta tahmini): %2,18 Piyasa Medyan Aralığı: %2,0–%2,9 Yüksek Senaryo: %5 (stres senaryosu)

⚠️ Piyasa Tartışması Daha yüksek aylık enflasyon senaryoları (%5) TL varlıklarda reel getiri ve politika tepkisi tartışmalarını öne çıkarıyor. Anketler yıl sonu beklentilerini de son dönemde yukarı revize etti (tcmb.gov.tr).

🏛️ TCMB'den kredi sıkılaşması: Ticari kredi muslukları daha da kısıldı

TCMB, TL kredi büyümesini yavaşlatmak amacıyla krediye dayalı zorunlu karşılık uygulamasındaki istisna kapsamlarını daralttı; deprem bölgesi ve bazı ticari kredi istisnaları sonlandırıldı (oyakyatirim.com.tr).

⚠️ Kredi Maliyetinde Artış Bankalar bazında ticari kredi faizlerinde yukarı yönlü fiyatlamalar gözlendi; TCMB haftalık verilerinde ticari kredi faizlerinin son dönemde belirgin artış kaydettiği raporlanıyor (bloomberght.com).

•	Amaç: Kredi büyümesini ve kompozisyonunu dezenflasyon patikasına uyumlu hale getirmek; uygulama kredi maliyeti ve bankaların fonlama-politika ilişkisinde sıkılık yaratıyor (tcmb.gov.tr)

•	Esnaf/işletme etkileri: Muafiyetlerdeki değişiklikler, bankaların esnaf kredilerini kredi büyüme sınırlamasına tabi tutmasına neden oldu; esnaf finansmanına erişimde şartların sıkılaşabileceğine işaret ediyor

⚡ Yatırımcıya Kısa Notlar: • Kredi maliyetindeki yükseliş işletme nakit akışlarını baskılayabilir; bilanço likiditesi ve kısa vadeli faiz kıymetleri izlenmeli • Esnaf/yerel işletme portföyü yoğun bankalar için sermaye ve risk yönetimi politikaları gözden geçirilmeli • Makro ihtiyati düzenlemelerin sektör ayrımı (ihracat, yatırım, tarım vb. istisnaları) ve uygulama detayları için TCMB duyuruları takip edilmeli

🌍 ABD-İran hattı ve küresel risk iştahı: Borsalar sınırlı toparlanma aradı

Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler ve güvenliğe yönelik haber akışıyla risk iştahı dalgalı seyretti; Nasdaq son işlemlerde kısa süre önceki zirvesinin yaklaşık %10 altında kapandı.

⚠️ Nasdaq Düzeltme Bölgesinde Nasdaq 27 Mart kapanışı 20.948,36 — endeksin zirveye göre ~%10 gerilemesi teknik olarak düzeltme ("correction") tanımına giriyor. Teknoloji ve yüksek büyüme ağırlıklı hisselerde volatilite arttı (ad-hoc-news.de).

💡 Goldman Sachs Görüşü Kurum, son satışların ardından yaklaşan bilanço dönemi ve güçlü kazanç dinamiği ışığında geri çekilmelerin alım fırsatı olabileceğini belirtiyor. Global hisseler için kısa-orta vadede yükseliş öngörüsünü sürdürüyor (goldmansachs.com).

•	Nvidia ve tedarik zinciri riski: Yarı iletken üretiminde kritik gaz olan helyumda Katar kaynaklı üretim/lojistik kesintileri nedeniyle daralma endişeleri yükseldi. Helyum eksikliği ve taşımacılık darboğazları çip üreticileri için takip konusu (tomshardware.com)

•	Jeopolitik belirsizlikler: ABD–İran gerilimi ve olası kara harekâtı söylemleri risk primlerini yüksek tuttu; haber akışı piyasa yönü üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor (apnews.com)

📉 Borsa İstanbul: Hacim düştü, endeks dar bantta kaldı

📊 BIST-100 Performansı Kapanış: 12.627 (-%0,56) Gün İçi Bant: 12.622 – 12.770 İşlem Hacmi: 187 milyar TL (düşük)

📊 Kurum Hareketleri Bank of America: 3 milyar TL net satış Tera Yatırım: 1,9 milyar TL net alım Teknik Seviyeler: Destek: 12.530, 12.430 Direnç: 12.830

Piyasa Gündemi: Enflasyon haberlerinin yanında küresel risk algısı; özellikle ABD–İran gerilimi ve savaş akışı piyasa duyarlılığını belirlemeye devam etti. İşlem hacmi son dönemlerin en düşük seviyesinde (borsaistanbul.com).