Salı, 29 Eylül 2026

🚨 Yatırım fonlarında temerrüt dalgası büyüyor

Likidite gündeminde temerrüt ve fon tasfiyeleri öne çıktı

⚠️ Öne Çıkan Rakamlar Hedef Holding – ödenemeyen BPP borçlanması: 1,079 milyar TL Hedef Holding kredi notu: TR D Türk İlaç ve Serum – 28 Eylül vadeli bono: 336 milyon TL Türk İlaç ve Serum – 3 Ağustos vadeli bono: 630 milyon TL SPK tasfiye kararı (7 PYŞ): 131 fon Etkilenen tekil yatırımcı: 455 bin 758 Azami tasfiye süresi: 3 ay → 6 ay

•	Hedef Holding, Borsa Para Piyasası’ndaki 1,079 milyar TL tutarındaki borçlanmasını vadesinde ödeyemediğini açıkladı. Şirketin kredi notu temerrüt nedeniyle TR D seviyesine indirildi. (ekoturk.com)

•

Türk İlaç ve Serum, konkordato sürecindeki kanuni ödeme yasağı kapsamında 28 Eylül’de vadesi gelen 336 milyon TL tutarındaki finansman bonosunun anapara ve faiz ödemesini gerçekleştiremeyeceğini duyurdu. Şirket, 3 Ağustos’ta vadesi gelen 630 milyon TL tutarındaki başka bir finansman bonosunda da ödeme yapamamıştı. (kap.org.tr)

•	SPK, 17 Eylül itibarıyla 7 portföy yönetim şirketine ait 131 fonun tasfiyesine karar verdi. Tasfiye kapsamındaki fonlarda tekil yatırımcı sayısı 455 bin 758 olarak açıklandı. (spk.gov.tr)

•	Hedef Portföy yönetimindeki 31 fonun tasfiye sürecine alınması, grubun finansal yapısı ve borç ödeme kapasitesine ilişkin belirsizliği artırdı; Hedef Holding’in kredi derecelendirme notları önce izlemeye alındı, ardından askıya çıkarıldı. (kap.org.tr)

•	Tasfiye kapsamındaki fonlarda portföy varlıklarının piyasa koşulları gözetilerek satışına imkân sağlamak amacıyla azami tasfiye süresi 3 aydan 6 aya çıkarıldı. Sürenin her fon için mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmediği belirtildi. (spk.gov.tr)

📊 Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu (TP2) Fon toplam değeri (16 Eylül): 224,4 milyar TL Yatırımcı sayısı: 167 bin TEFAS işlemleri: Kapalı Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu’nun (TP2) 16 Eylül itibarıyla fon toplam değeri 224,4 milyar TL, yatırımcı sayısı ise 167 bin seviyesindeydi. Fonun TEFAS işlemleri kapalı bulunurken, son fiyat ve günlük getiri verisi 16 Eylül itibarıyla güncellenmiş görünüyor. (teraportfoy.com)

İzlenecek başlık: TP2’nin önceki portföy dağılımlarında ters repo işlemlerinin yüksek ağırlığı ve Destek Finans Faktoring paylarının teminat olduğu işlemler, fonun likidite ve teminat kalitesi açısından piyasanın yakından izlediği başlıklar arasında yer alıyor. Fonun tasfiye ve ödeme sürecine ilişkin resmi açıklamalar belirleyici olacak.

🚗 Koç Holding’den Avrupa otomotiv düzenlemesi için kritik uyarı

Otomotivde “Made in Europe” riski

•	Koç Holding Otomotiv Grubu Başkanı Haydar Yenigün, AB’nin “Made in Europe” tanımını dar tutması halinde Türkiye’nin otomotiv ekosistemi dışında kalabileceği uyarısında bulundu. Yenigün, kararın yatırım planları üzerinde uzun vadeli etkileri olacağını vurguladı. (cnbce.com)

•	AB’nin kurumsal otomobil ve hafif ticari araçlara yönelik mali desteklerinde, 1 Ocak 2028’den itibaren “AB’de üretilmiş” araç şartı öngörülüyor. Ancak aracın bu kapsama hangi kriterlerle gireceğine ilişkin metodoloji henüz belirlenmiş değil. (ticaret.gov.tr)

•	Türkiye, AB ile Gümrük Birliği kapsamında sanayi ürünlerinde gümrüksüz ve kotasız ticaret yürütüyor. Ticaret Bakanlığı, Türkiye’nin “Made in EU” politikasına tam ve koşulsuz dahil edilmesi için Avrupa otomotiv sektörüyle temaslarını sürdürüyor. (taxation-customs.ec.europa.eu)

📊 Otomotiv Sektörü: Ocak-Ağustos 2026 Toplam üretim (yıllık): -%7 İhracat (adet bazında): -%12 İhracat (dolar değeri): +%2 Toplam otomotiv ihracatı: 27,2 milyar $+ AB ülkelerine ihracat: 20,1 milyar $ (%74 pay)

•	Sektörde görünüm zayıf: Ocak-Ağustos 2026 döneminde toplam otomotiv üretimi yıllık bazda %7 düşerken, adet bazında ihracat %12 geriledi. Buna karşılık ihracatın dolar değeri %2 arttı. (osd.org.tr)

•	Aynı dönemde otomotiv ihracatı 27,2 milyar doları aşarken, AB ülkeleri 20,1 milyar dolar ve %74 payla sektörün ana pazarı olmayı sürdürdü. (oib.org.tr)

🪙 Altın ve gümüşte tepki alımı görüldü

Değerli metallerde kritik veri haftası

ABD 10 yıllık tahvil faizi: %5,25 (~24 yılın zirvesi) Ons altın (29 Eylül): ~4.175 dolar Spot gümüş: 60,62 dolar

•	ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,25 seviyesine yükselerek yaklaşık 24 yılın zirvesini gördü. Yüksek tahvil getirileri, faiz getirisi olmayan altın ve gümüş üzerinde baskı yaratmayı sürdürüyor. (apnews.com)

•	Ons altın 29 Eylül işlemlerinde 4.175 dolar civarında dengelenirken, spot gümüş 60,62 dolar seviyesinde işlem gördü. (invest.alexlexington.com)

📅 Piyasaların gündeminde iki ABD verisi bulunuyor Ağustos çekirdek PCE enflasyonu: 30 Eylül Çarşamba, 15.30 TSİ Eylül tarım dışı istihdam: 2 Ekim Cuma, 15.30 TSİ Kaynak: bea.gov

Veri senaryoları: Enflasyonun ve istihdamın beklentilerin altında kalması, Fed’e yönelik daha gevşek politika beklentilerini destekleyerek değerli metaller için pozitif fiyatlamaya yol açabilir. Güçlü veriler ise dolar ve tahvil faizleri kanalıyla satış baskısını artırabilir.

🌍 Küresel Bağlam Çin’de 1-7 Ekim dönemini kapsayan Ulusal Gün tatili, fiziki piyasalardaki işlem hacmi ve talep görünümü açısından izlenecek. (big5.www.gov.cn)

📉 BIST’te satış baskısı sürdü

BIST 100: 12.290,58 puan (-%2,40) BIST 30: 15.264,10 puan (-%2,46) Gün Aralığı: 12.281,21 — 12.547,16 İşlem Hacmi: 108,8 milyar TL BIST 100 yükselen / düşen: 19 / 77 Taban kapanış (Borsa İstanbul geneli): 74 hisse

•	BIST 100, 29 Eylül 2026 işlemlerini yüzde 2,40 kayıpla 12.290,58 puandan tamamladı. Endeks gün içinde 12.281,21-12.547,16 bandında hareket ederken, toplam işlem hacmi 108,8 milyar TL oldu. (haberturk.com)

•	Satış baskısı piyasa geneline yayıldı: BIST 100’de 77 hisse gerilerken 19 hisse yükseldi. Borsa İstanbul genelinde 74 hisse taban fiyattan kapandı. (sondakika.com)

•	Sektör bazında sanayi endeksi yüzde 2,99, teknoloji endeksi yüzde 7,15, hizmetler endeksi yüzde 0,99 ve mali endeks yüzde 1,47 geriledi. Bankacılık endeksi ise yüzde 0,10 ile sınırlı yükseliş kaydetti. (sondakika.com)

📊 Sektör Endeksleri Teknoloji: -%7,15 Sanayi: -%2,99 Mali: -%1,47 Hizmetler: -%0,99 Bankacılık: +%0,10

•	ASELSAN yüzde 7,83 düşüşle 338,50 TL’ye inerken, hissede işlem hacmi 14,6 milyar TL düzeyinde gerçekleşti. (finans.cnnturk.com)

•	En çok işlem gören BIST 100 hisseleri ASELSAN, Akbank, Türk Hava Yolları, Tüpraş ve SASA Polyester oldu. (sondakika.com)

•	BIST 30 endeksi de yüzde 2,46 düşüşle 15.264,10 puana geriledi. (sondakika.com)

🌐 ABD borsaları veri ve Micron bilançosunu bekliyor

ABD Piyasaları S&P 500: 7.670,84 (-%0,2) Nasdaq: 26.797,54 (-%0,1) Dow Jones: 51.349,92 (-%0,3) ABD 10 yıllık tahvil faizi: %5,25

•	ABD borsaları 29 Eylül işlemlerini sınırlı kayıplarla tamamladı. S&P 500 yüzde 0,2 düşüşle 7.670,84 puana, Nasdaq yüzde 0,1 kayıpla 26.797,54 puana, Dow Jones ise yüzde 0,3 gerileyerek 51.349,92 puana indi. (apnews.com)

•	Uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş risk iştahını baskıladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,25’e çıkarak son 24 yılın en yüksek seviyesini gördü. (apnews.com)

•	Makro veri gündeminde ağustos ayına ilişkin JOLTS açık iş sayısı verisi takip edilirken, ağustos PCE enflasyonu 30 Eylül’de; eylül istihdam raporu ise 2 Ekim’de açıklanacak. (bls.gov)

•

Teknoloji ve yarı iletken hisseleri açısından odak, Micron’un 30 Eylül’de açıklayacağı 2026 mali yılı dördüncü çeyrek sonuçlarında olacak. Şirketin bilançosu, yapay zekâ altyapısı kaynaklı bellek çipi talebi ve ileri dönem görünümüne ilişkin önemli bir gösterge niteliği taşıyor. (micron.gcs-web.com)

📊 BES ve altın fonlarında kayıplar arttı

•

Fon piyasasındaki oynaklık, tasfiye kapsamındaki yatırım fonlarıyla sınırlı kalmadı; hisse ve kıymetli maden ağırlığı yüksek portföylerde değer kayıpları öne çıktı. SPK, 17 Eylül kararları kapsamındaki fonların varlıklarının piyasa koşulları gözetilerek satılabilmesi için tasfiye süresindeki ilgili üst sınırı 6 aya çıkardı. (spk.gov.tr)

•	Hisse yoğun fonlar ve hisse ağırlığı yüksek BES portföyleri, Borsa İstanbul’daki satış baskısından etkilendi. BIST 100 endeksi 29 Eylül işlemlerini yüzde 2,33 düşüşle 12.299,43 puandan tamamladı. (bloomberght.com)

•	Altın tarafında da küresel fiyatlardaki sert gerileme, altın fonları ile altın ağırlıklı emeklilik fonlarında günlük bazda baskı yarattı. Ons altın 29 Eylül’de 4.147 dolar civarında işlem görürken, önceki gün yaklaşık yüzde 4 gerileyerek 7 haftanın en düşük seviyelerine indi. (goldprice.com)

•	BES tarafında performans fon bazında ayrışıyor. Hisse, altın veya fon sepeti yoğunlaşması bulunan portföylerde dalgalanma belirginleşirken, para piyasası ve kira sertifikası ağırlığı portföy oynaklığını sınırlayan unsurlar arasında yer aldı.

🛡️ Kira Sertifikası Fonları: Daha Korumacı Görünüm Son 1 aylık getiri (21 Eylül): %2,32 – %3,50 Ağustos aylık TÜFE: %1,84 Kira sertifikası fonları daha korumacı görünümünü sürdürdü. 21 Eylül itibarıyla kategorideki fonların son bir aylık getirileri yüzde 2,32 ile yüzde 3,50 aralığında gerçekleşti; ağustos ayında TÜFE aylık yüzde 1,84 arttı. (sepetlab.com.tr)