Çarşamba, 18 Mart 2026

Altın ve gümüş neden düştü? | Enflasyon korkusu | Borsada BofA+TEB sattı

•	Barış Soydan — Piyasa değerlendirmesi (kaynak: YouTube). Öne çıkan noktalar:

📊 Kur Beklentileri & Banka Projeksiyonları Piyasa Medyanı (Yıl Sonu): 43,82 TL JP Morgan 2026 Q1: ~48 TL JP Morgan 2026 Q2: ~50 TL

•	Altın yorumu: Gram altının yükseliş potansiyeli vurgulandı; 2025'te gram altında güçlü performans olduğuna dair gözlem paylaşıldı. (Detaylı rakamlar videoda ele alındı)

⚠️ Piyasa Riskleri ve Dikkat Noktaları Yabancı çıkışları ve artan döviz talebi: Rezervlerde erime ve yabancı satışlarına bağlı kırılganlıklar piyasada takip ediliyor. (karar.com) TL faiz-getirisi ve reel getiriler: TL getirilerinin (mevcut faiz seviyesi) dövizdeki potansiyel aylık yükselişi karşılamayabileceği belirtildi; bu durum yerli talebi ve portföy dengelenmesini etkileyebilir.

•	Kısa notlar — piyasa ajandası ve takip edilmesi gerekenler:

•	TCMB kararları ve para politikası mesajları: Merkez Bankası adımları kur ve tahvil piyasaları için belirleyici olmaya devam ediyor. (ekonomiklik.com)

•	Küresel banka projeksiyonları ve Fed mesajları: Büyük yatırım bankalarının ve küresel merkez bankası kararlarının TL ve hisse performansı üzerinde kısa/orta vadeli etkisi olacağı vurgulanıyor.

🏦 Fed/ECB beklentileri: Enflasyon şoku sonrası faiz patikası yeniden fiyatlandı

🚨 ABD ÜFE Şoku ÜFE (Şubat, aylık): +0,7% Beklenti: ~+0,3% Çekirdek ÜFE: +0,5%

Bu veriler üretici maliyetlerindeki ılımlı yükselişi gösteriyor ve Fed'in kısa vadeli faiz indirimi beklentilerini zayıflatıyor. (bls.gov) Piyasa tepki/etki: Güçlü ÜFE verisi küresel risk iştahını baskıladı; ABD kısa vadeli tahvil getirileri yükseldi, hisse piyasalarında risk algısı bozuldu ve Fed'in "ileriye dönük yönlendirmesi" (forward guidance) yatırımcı odağında öne çıktı. (reddit.com) ECB görünümü: Euro'daki dalgalanma ve son veri akışı sonrası piyasalar, daha önce konuşulan geniş çaplı faiz indirim beklentilerinden uzaklaşarak 2026 içinde hızlı indirim senaryosunu geri çekti; para piyasaları şu aşamada 2026 için büyük bir indirim beklentisini azaltmış durumda ve ECB'nin veri bağımlı, temkinli duruşu korunuyor. (investing.com) Pariteler ve riskli varlıklar: ÜFE şoku sonrası dolar genel olarak güçlenirken euro baskı altında kaldı; bunun sonucu olarak gelişen piyasa varlıklarında (hisse ve tahvil) kısa vadeli volatilite arttı. ECB belirsizliği ise EUR/USD paritesinin yönünü kısa vadede belirlemeye devam edecek.

İzlenecek Veriler: Bugünkü ÜFE verisi Fed beklentilerini zayıflatırken, önümüzdeki toplantılarda Fed yetkililerinin ve yayınlanacak ABD TÜFE, istihdam ve çekirdek hizmet enflasyonu verilerinin piyasa fiyatlamalarını belirleyeceği vurgulanmalı; Euro Bölgesi tarafında ise ECB karar metni ve HICP verileri takip edilecek.

🛢️ Jeopolitik risk: İsrail-İran gerilimi petrolü sıçrattı, enflasyon endişesi büyüdü

İsrail–İran gerilimi enerji arz güvenliği endişelerini yükseltti; petrol fiyatları yukarı yönlü hareket ederek merkez bankalarının enflasyon görünümü ve sıkı para politikası ihtimalini destekliyor.

🛢️ Petrol & Gübre Fiyat Hareketleri Brent Petrol: ~99 USD/varil Üre Fiyatları: 595-600 USD/ton Aylık Artış: Çift haneli yükselişler

Hürmüz Boğazı'ndaki ticaret kesintileri gübre tedarikini tehdit ediyor; denizyolu ile taşınan gübre ticaretinin yaklaşık üçte biri bu hattın etkisi altında. (unctad.org)

⚠️ Risk Kanalları ve Yatırımcı Etkileri Enerji arz endişesi → petrol ve rafineri marjlarında yükseliş → enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü baskı Gübre tedarik sıkıntısı → tarımsal maliyetlerde yükseliş → gıda enflasyonu riski (csis.org)

Kısa vadede takip edilecek göstergeler: Hürmüz Boğazı'ndan geçen tanker trafiği ve sigorta/war‑risk bantlarındaki değişimler (ticaretin ne kadarının alternatif rotalara yönlendiği), uluslararası stok verileri ve OPEC+/büyük üreticilerin arz açıklamaları.

🥇 Değerli metaller: ÜFE + petrol şoku altın ve gümüşte satış getirdi

ABD PPI (Şubat 2026) yüzde 0,7 aylık artış; yıllık bazda %3,4 — üretici fiyatlarındaki hızlanma, Fed'in sıkı duruşunu sürdürebileceği beklentisini güçlendirdi. (bls.gov)

📊 Değerli Metal Fiyat Hareketleri Ons Altın (XAU/USD): ~5.100 USD/ons Gümüş (XAG/USD): ~80-85 USD/ons Gümüş Günlük Hareket: -%3-4 (sert satış)

Bu verinin ardından değerli metaller baskı altında kaldı; piyasa "faiz indirimi gecikebilir" fiyatlamasına geçti.

📚 Piyasa Etkileri (Özet) Fed görünümü: Üretici enflasyonundaki yükseliş, Fed'in para politikasında daha uzun süre sıkı kalabileceği beklentisini destekliyor; bu durum faiz getirili varlıklara göre altın ve gümüş talebini sınırlıyor. Dolar/TL ve küresel dolar gücü: Güçlü dolar ortamı kıymetli metallerin USD cinsinden geri çekilmesini hızlandırıyor; TL bazlı fiyatlamada ise kur hareketleri belirleyici kalmaya devam ediyor. Jeopolitik riskler: Kısa vadede güvenli liman talebini destekleyebilir, fakat mevcut ekonomik veriler ve Fed beklentileri baskın kaldı.

Ne izlenecek: Fed toplantısı kararları ve açıklamaları (17–18 Mart 2026 oturumu) ile sonraki ekonomik veriler (Tüketici Fiyat Endeksi, istihdam verileri) altın/gümüşte yönü belirleyecek.

🇹🇷 Türkiye: Gıda fiyat baskısı sürüyor, faiz indirimi beklentileri öteleniyor

Geniş özet: Gıda enflasyonundaki yüksek seyrin ve gübre fiyatlarındaki küresel yükselişin (üretim maliyetleri) raf fiyatlarına yukarı yönlü risk oluşturmaya devam ettiği; bu görünüm TCMB için politika faizinde hızlı indirim alanını kısaltıyor.

🌾 Gübre Maliyetleri Krizi Küresel üre fiyatları son 12 ayda çift haneli yükseliş gösterdi (ör. üre ~USD/ton bazında yıl/yıl ~%50 civarı artışlar). Gübre maliyetlerinin yükselmesi tarımsal maliyetleri ve dolayısıyla gıda fiyatlarını yukarı taşıma riski barındırıyor. (tr.tradingeconomics.com)

📊 Hal Piyasaları Durumu Antalya Ticaret Borsası (ATB): 2025–2026 döneminde Antalya hallerinde işlem miktarlarının gerilediğini, buna karşılık fiyat endekslerinde keskin artışlar görüldüğünü gösteriyor (domates gibi bazı kalemlerde yıllık çok yüksek artışlar bildirildi; örneğin bazı aylarda domates fiyat endeksi ~%70 civarı raporlandı). (antalyaborsa.org.tr) İstanbul hal fiyat listeleri: Sebze-meyve gruplarında güçlü yükselişe işaret ediyor; market raflarında gıda enflasyonunu besleyecek geniş tabanlı hareket gözleniyor. (guncelfiyatlari.com)

🏠 Diğer Enflasyon Göstergeleri Konut Fiyat Endeksi: Yüksek seyir devam İkinci El Otomobil: ~%22-23 yıllık artış

Piyasa Çıkarımı: Gıda fiyatlarındaki arz kısıtı ve gübre maliyetlerindeki yükseliş, enflasyon görünümünde aşağı yönlü sürpriz ihtimalini azaltıyor; bu da TCMB'nin faiz indirimi konusunda daha temkinli kalmasını destekleyen bir unsur olarak değerlendiriliyor.

💱 TCMB rezervleri ve döviz: Marttan bu yana satış hesabı, kurda yatay görünüm

Küresel jeopolitik riskler ve yabancı çıkışıyla artan dolar talebi Merkez Bankası (TCMB) rezervlerinde düşüşe yol açtı; Reuters'a göre TCMB hafta içinde yaklaşık 13–15 milyar dolar döviz sattı. (cnbce.com)

💰 TCMB Rezerv Durumu TCMB Brüt Rezerv: 197,5 milyar dolar Swap Hariç Net Rezerv: ~75,6 milyar dolar USD/TRY: 44,10–44,13 EUR/TRY: 50,95–51,20

QNB ekonomistlerinin hesaplamalarına göre (Mart başından itibaren) TCMB döviz satışları dikkat çekiyor; piyasa yorumu rezerv seviyesini hâlâ güçlü buluyor. (paraanaliz.com)

Pozitif/negatif kısa vadeli tetikleyiciler: FED toplantı kararları ve küresel risk algısı (18 Mart 2026 FED kararı gündemde), TCMB yönlendirmeleri ve ülke risk primi hareketleri takip edilecek. (gzt.com)

📉 ABD borsaları ve tematik izleme: Enflasyon sonrası negatif açılış, bilanço gündemi

ABD ÜFE (PPI) Şubat: aylık +0,7% (beklenti altında değildi; çekirdek ÜFE ex‑gıda/enerji/trade services +0,5% olarak güçlü). (bls.gov) Veri sonrası risk iştahı geriledi — ABD piyasaları eksi açtı; Nasdaq ve S&P 500 seans başında yaklaşık %0,3–0,7 aralığında düşüş gösterdi. (reddit.com)

💡 Tematik Fırsatlar Tarım / gübre temalı ETF'ler: Son 1 yılda iki haneli getiriler göze çarpıyor (ör. Purpose Diversified Real Asset Fund — 1 yıllık getiri ~%20.8, veriler 31 Oca 2026 itibarıyla). Jeopolitik risklerin uzaması halinde talep/ikmal endişeleri nedeniyle destekleyici senaryo devam edebilir. (documents.purposeinvest.com)

Micron (MU): bilanço seans sonrası açıklanacak (18 Mart 2026, seans sonrası); opsiyon piyasasında volatilite fiyatlaması öne çıkıyor — kısa vadeli çift yönlü sert hareket olasılığı yüksek. (tradestie.com)

Yatırımcı Notu: ÜFE baskısı ve Fed belirsizliği birlikte volatiliteyi artırıyor — bugün öğleden sonra/akşam Fed konuşmaları ve Micron bilançosu piyasa yönü için belirleyici olabilir.

📊 BIST: Küresel enflasyon ve petrol şoku sonrası satışlar ağır bastı

📈 BIST-100 Günlük Performans Açılış: 13.260 (+%0,32) Gün İçi Zirve: 13.298 Kapanış: 13.115 (-%0,78) Hacim: 216 milyar TL Destek — Direnç: 12.870 — 13.300

Güne etki: ABD ÜFE (PPI) verisinin sürpriz şekilde kuvvetli gelmesi ve Brent'te hızlı yükseliş risk iştahını zayıflattı; küresel enflasyon endişesi ve enerji kaynaklı maliyet baskısı öne çıktı. Kurum akışı: Gün içinde yabancı/kurumsal satış baskısı gözlendi; raporlanan büyük net satışlar arasında Bank of America kaynaklı hareketler öne çıktı (günlük net satışlarda yabancıların ağırlığı sürdü).

Kısa Not: ABD ÜFE sürprizleri ve enerji fiyatlarındaki yükseliş kısa vadeli risk iştahını baskılıyor; piyasalar bugün gelen veriler ve Brent hareketlerine duyarlı kalmaya devam edecek.

🧾 Bayram öncesi işlem takvimi: "T+2" takas avantajı yeniden gündemde

Kısa hafta ve tatil hattı: Takas avantajı öne çıktı
Borsa İstanbul pay piyasasında takas süresi işlem gününü izleyen ikinci iş günüdür (T+2). Bu nedenle tatil/hafta sonu araya girdiğinde alım yapan yatırımcının ödeme (valör) tarihi öne alınan işlem gününe göre daha ileri tarihe kayar. (borsaistanbul.com)

📚 Ne Oluyor, Yatırımcı Nasıl Avantaj Sağlar? Örnek: İşlem günü X ise takas X+2 iş günü gerçekleşir; aradaki resmi tatiller takas gününü öteler. Bu gecikme süresince yatırımcı nakdini kısa vadeli faizli enstrümanlarda veya repo/para piyasası araçlarında değerlendirmeyi planlayarak net maliyetini düşürebilir.

Likidite ve işlem hacmi etkisi: Bayram öncesi yarım gün seans beklentileri ve yatırımcı temkinli duruşu tipik olarak işlem hacminde düşüşe yol açar; aynı zamanda takas nedeniyle alım yapanların ödeme tarihlerinin ötelenmesi piyasa likiditesinin kısa vadede değişken görünmesine neden olabilir.

Dikkat Edilmesi Gerekenler: Tatil ve hafta sonlarını içeren işlemlerde valör hesaplaması ve aracı kurum uygulamaları önemli: bazı aracı kurum/ bankalar müşteriye iç uygulama veya kredi/avansla farklı likidite seçenekleri sunabilir; bu uygulamalar kuruma göre değişir, işlem yapmadan aracı kurumunuzun takas/valör politikasını kontrol edin. (aktifbank.com.tr)

Regülasyon ve olası değişiklikler: Borsa İstanbul, pay piyasasında T+2 olan takas süresinin T+1'e kısaltılmasına yönelik değerlendirme çalışmalarına başlamıştır; uygulama değişiklikleri resmî duyurularla ilan edilecektir. (borsaistanbul.com)