|
⚠️ Marjin Artışı Tetikledi Kaldıraç Çözülmesi
CME Group'un vadeli işlemlerde marjin gereksinimlerini artırması, kaldıraçlı pozisyonların zorunlu tasfiyesini hızlandırdı. Cuma günü başlayan sert düzeltme, Pazartesi günü derinleşerek küresel risk iştahını zayıflattı.
|
|
|
Altın ve Gümüş Fiyatları — 2 Şubat 2026
| Ons Altın (Spot): |
4.630–4.710 USD/ons (Gün içi aralık) |
| Zirveden Gerileme: |
~%16–18 (29 Ocak rekordan: ~900 USD) |
| Ons Gümüş (Spot): |
78–82 USD/ons |
| Gümüş Düşüşü: |
~%30–34 (iki işlem gününde) |
| Gram Altın (Türkiye): |
~6.230 TL (sabah saati) |
|
|
| • |
Likidite Baskısı: CME marjin artırımı ve vadeli piyasalardaki zorunlu tasfiyeler satışları hızlandırdı; kaldıraçlı pozisyonların temizlenmesi devam ediyor
|
|
| • |
Gümüş Daha Sert Etkilendi: Gümüş Cuma günü en büyük günlük düşüşünü yaşadı; iki işlem gününde %30–34 oranında düzeltme gerçekleşti
|
|
| • |
Kısmi Toparlanma: Günün ikinci yarısında sınırlı toparlanma görüldü; ancak volatilite yüksek kalmaya devam ediyor
|
|
|
📚 Marjin Artışı Nedir?
Vadeli işlem borsaları (CME), oynaklık arttığında tüccarlardan daha fazla teminat (marjin) talep eder. Bu, kaldıraçlı pozisyonları tutanları zorunlu satışa (margin call) sürükler ve fiyat düşüşünü hızlandırır. Altın ve gümüşte bu döngü Pazartesi günü tam hızıyla işledi.
|
|
|
💡 Kurumsal Görünüm: Orta Vadede Fırsat
UBS: Kısa vadede konsolidasyon bekliyor; orta vadede (ilk yarı/yıl içinde) yeniden yukarı yönlü risk alanı olduğuna işaret ediyor. 2026 senaryolarında 5.000$+ hedefler yer alıyor.
Deutsche Bank: Merkez bankası alımlarını ve sermaye akışlarını vurgulayarak önceki yapısını koruyor; 2026 görünümünde orta seviye hedefler analizlerinde yer alıyor.
|
|
|
Türkiye Piyasası — Gram Altın ve Makas
Gram altın (yerel piyasa) bankaların kapalıçarşı/şube fiyatlarında ~5.330–5.570 TL civarında işlem gördü. Uluslararası ons düşüşüne göre yurtiçi fiziki talep nedeniyle makas genişledi. Kısa vadede primlerin/masrafların daralması bekleniyor, ancak bu süreç uluslararası fiyat istikrarına bağlı.
|
|
|
Döviz Piyasası — 2 Şubat 2026
| USD/TRY: |
~43,47–43,51 TL (dar bant) |
| EUR/TRY: |
~51,1–51,4 TL |
| EUR/USD: |
~1,18 (sabah seansında geriledi) |
| Aylık Kur Değişimi: |
USD/TRY +%1,2 | EUR/TRY +%1,6 |
|
|
| • |
Dolar Güçlenmesi: ABD'de "şahin" algılanan başkan adayı beklentileri dolar talebini artırdı; EUR/USD 1,18 seviyelerine geriledi
|
|
| • |
TL Reel Kazanç: Ocak ayında kur artışı piyasa beklentilerinin altında kalarak TL'nin reel bazda sınırlı değerlenme işaretleri verdi
|
|
| • |
Kısa Vadeli Baskı: Doların güçlenmesi TL cinsinden varlıklara kısa vadeli baskı oluşturuyor
|
|
|
🌍 Ocak Enflasyon Verisi Kritik Gün
TÜİK, Ocak 2026 TÜFE verisini 3 Şubat 2026 Salı saat 10:00'da açıklayacak. Piyasa beklentileri aylık TÜFE için genelde %3,8 civarında (TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi medyanı %3,76); AA Finans ve bazı aracı kurum ortalamaları aylık %4,2 civarında — beklenti aralığı yaklaşık %3,7–%4,2.
|
|
|
Merkez Bankası Düzenlemeleri
KMH Limiti: TCMB, Kredili Mevduat Hesabı (KMH) limit büyümesine ilişkin geçici madde ekledi. Limit büyümesinin dönemsel %2'nin üzerinde olması halinde aşan tutar kadar TL zorunlu karşılık bloke edilecek.
Kredi Kartı Düzenlemeleri (BDDK): Dönem borcu kısmen/tamamen ödenmemiş kredi kartları ve 30+ gün gecikmiş ihtiyaç kredileri için azami 48 aya kadar yapılandırma imkânı getirildi. Tüm bankalardaki kredi kartı limitlerinin toplamı 400.000 TL üzerinde olanların kullanılmayan limitleri %50–%80 aralığında azaltılacak (1 Ocak 2027 hedefi).
|
|
|
BIST-100 Kapanış — 2 Şubat 2026
| Kapanış Seviyesi: |
13.620,95 puan -%1,57 |
| Gün İçi Bant: |
13.393,80 — 13.873,91 |
| İşlem Hacmi: |
236,24 milyar TL |
|
|
|
Sektör Performansı
| Bankacılık Endeksi: |
-%1,24 |
| Madencilik (En Sert): |
-%7,49 |
|
|
| • |
Seans Dinamiği: Açılışta küresel satışlarla sert düşüş; öğleden sonra Avrupa toparlanmasıyla yükseliş denemesi; son yarım saatte riskten kaçışla tekrar gerileme
|
|
| • |
Metal Bağlantılı Hisseler: Sabah sert baskı gördü; ons altın/gümüşteki dipten dönüş öğleden sonra sınırlı destek verdi
|
|
| • |
Net Akım: Yaklaşık -1,3 milyar TL net çıkış
|
|
|
Aracı Kurum Net Akımları
En Fazla Net Alım:
Bank of America: 2.182 mn TL
Garanti BBVA Yatırım: 1.149 mn TL
İş Yatırım: 914 mn TL
En Fazla Net Satış:
Yapı Kredi Yatırım: -4.888 mn TL
Vakıf, QNB, HSBC (öne çıkanlar)
|
|
|
Hisse Ayrışması
Pozitif Ayrışanlar:
İŞC • DOF Robotic • Gübre • Çan Termik • Meysu • Efes
Negatif Ayrışanlar:
Aselsan • Yapı Kredi • Koç Holding • Tüpraş • Ereğli • Turkcell • THY • BİM
|
|
|
Teknik Görünüm
Kısa vadeli kritik bant: 13.400–13.850. 13.400 altı satış ivmesi hızlanabilir; 13.850 üzeri yeniden alım bölgesi olarak takip edilecek.
|
|
|
ABD vadelileri sabah eksiye geçmiş olsa da güçlü bilanço sezonu desteğiyle ana endeksler pozitif açıldı. Yatırımcılar bu hafta gelen büyük teknoloji bilançoları ve istihdam verisine odaklanıyor.
|
|
💡 Bilanço Sezonu Güçlü Seyriyor
Deutsche Bank, mevcut bilanço sezonunu son dört yılın en güçlü sezonu olarak nitelendiriyor. S&P 500 bileşenleri arasında gelir ve kâr açıklamalarının beklentilerin üzerinde gelme oranı yüksek seyrediyor.
|
|
|
📅 Bu Hafta Kritik Tarihler
| Salı 3 Şub: |
AMD — 2025 Q4 & yıllık sonuçları (piyasa kapanışından sonra) |
| Çarşamba 4 Şub: |
Alphabet (Google) — Sonuçlar bekleniyor |
| Perşembe 5 Şub: |
Amazon — Q4 2025 sonuçları (2:00 p.m. PT / 5:00 p.m. ET) |
| Cuma 6 Şub: |
ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) — Federal hükümet kapanması nedeniyle erteleme riski |
|
|
|
⚠️ Risk Noktaları
ABD Hükümet Kapanması: BLS veri gecikmesi piyasa likiditesi ve veri akışını bozabilir. Yatırımcılar alternatif işgücü göstergelerini (ADP, işsizlik başvuruları, PMI) daha fazla takip edecektir.
Teknoloji Volatilitesi: Bilanço sonrası hisse oynaklığı yüksek kalacak; beklentileri aşan sonuçlar Nasdaq ve S&P 500'de yukarı yönlü tepki oluşturabilir.
|
|
|
Pazar Özeti
Altın ve gümüşteki yükselen marjin talepleri kaynaklı kaldıraç çözülmesi küresel risk iştahını zayıflattı. Dolar güçlendi, BIST haftaya dalgalı başladı ve günü ekside kapattı. Metal piyasalarındaki seyir hisse sektörlerinde belirgin ayrışmaya neden oldu.
|
|
| • |
Türkiye Enflasyon Takvimi (Kritik): TÜİK, Ocak 2026 TÜFE verisini 3 Şubat Salı saat 10:00'da açıklayacak. Piyasa beklentileri %3,7–%4,2 aralığında — bu veri kısa vadede hisse ve kredi dinamiklerinde belirleyici olacak
|
|
| • |
BIST-100 Teknik Seviyeleri: Destek 13.400, direnç 13.850 — bu bantlar yakından izlenmeli
|
|
| • |
Döviz Baskısı: USD/TRY ~43,48 seviyesinde; doların güçlenmesi TL cinsinden varlıklara kısa vadeli baskı oluşturuyor
|
|
|
|